Hong Kong obtient une opportunité en tant que centre financier offshore de la Chine avec de nouveaux produits et un pool de yuans plus profond dans le cadre du programme Connect élargi

Hong Kong a étendu lundi son canal d’investissement transfrontalier à Shanghai et à Shenzhen avec deux nouvelles catégories de produits financiers, élevant le statut de la ville en tant que capitale offshore de la Chine continentale.

L’ETF Connect a été officiellement lancé, permettant aux investisseurs mondiaux d’accéder à 83 fonds négociés en bourse (ETF) en Chine – 53 à Shanghai, 30 à Shenzhen – via des comptes à Hong Kong, une ouverture qui pourrait attirer jusqu’à 200 milliards de yuans (États-Unis). 29,8 milliards de dollars) d’investissements d’ici un à deux ans, selon les prévisions de China Asset Management.

Séparément, les autorités monétaires de Chine et de Hong Kong ont déclaré qu’elles mettraient en place un Swap Connect pour les investisseurs mondiaux afin de couvrir les risques de 3,7 billions de yuans d’obligations offshore détenues par eux. Le swap débutera au plus tôt fin 2022, avec des swaps de taux d’intérêt permettant aux utilisateurs d’échanger un flux de paiements d’intérêts futurs contre un autre, selon une déclaration conjointe des régulateurs financiers et monétaires de Chine et de Hong Kong.

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L’expansion du programme Connect, juste après le 25e anniversaire du retour de Hong Kong à la souveraineté chinoise trois jours plus tôt, est l’un des signes les plus clairs du rôle vital de la ville en tant que centre financier offshore de la Chine. Hong Kong est le tremplin crucial pour les entreprises et les investisseurs chinois pour exploiter les fonds étrangers, et fournit une porte d’entrée aux capitaux mondiaux pour entrer en Chine, la deuxième économie et le marché des capitaux du monde.

John Lee Ka-chiu s’exprimant lors de son investiture en tant que chef de l’exécutif de Hong Kong le 1er juillet 2022. Photo : Bloomberg alt=John Lee Ka-chiu s’exprimant lors de son investiture en tant que chef de l’exécutif de Hong Kong le 1er juillet 2022 Photo : Bloomberg>

“Le monde traverse des changements sismiques sans précédent depuis un siècle, mais le temps est de notre côté, et c’est le fondement de notre persévérance, de notre détermination et de notre confiance”, a déclaré John Lee Ka-chiu, directeur général de Hong Kong lors d’un séminaire en ligne. à l’occasion du cinquième anniversaire du programme Bond Connect. “Au cours de [Hong Kong’s development] en un centre financier international, nous [witnessed] le fait que le développement régulier de la Chine est le soutien le plus solide [for] Hong Kong.”

Le programme Connect a débuté en 2014 à l’initiative de l’ancien président de la bourse de Hong Kong, Charles Li Xiaojia, permettant aux fonds mondiaux d’accéder au marché boursier libellé en yuan de la Chine continentale. Il a également permis aux institutions chinoises et aux investisseurs professionnels d’investir dans des actions cotées à la bourse de Hong Kong.

Julia Leung Fung-yee, directrice générale adjointe de la Securities and Futures Commission (SFC) de Hong Kong au bureau de la SFC à Quarry Bay le 21 septembre 2021. Photo : Jonathan Wong alt=Julia Leung Fung-yee, directrice générale adjointe de La Securities and Futures Commission (SFC) de Hong Kong au bureau de la SFC à Quarry Bay le 21 septembre 2021. Photo : Jonathan Wong>

Au fil des ans, le programme Connect a grandi en taille, en géographie et en variété, s’étendant au Bond Connect en 2017, au Shanghai-London Stock Connect en 2019, aux produits de gestion d’actifs l’année dernière et maintenant aux ETF et aux swaps.

“Hong Kong est un lieu de commodité, [where] les investisseurs peuvent investir en sachant qu’ils sont conformes à la réglementation chinoise », a déclaré Julia Leung Fung-yee, directrice générale adjointe de la Securities and Futures Commission (SFC), lors d’un forum en ligne pour marquer l’anniversaire du programme Bond Connect.

Les marchés ont été mitigés après l’annonce des différents programmes Connect. L’indice de référence Hang Seng de Hong Kong a clôturé la journée en baisse de 0,1% après avoir rampé sur une baisse de 1,8%. L’indice clé de Shanghai a augmenté de 0,5%, tandis que l’indice clé de Shenzhen a augmenté de 1,2%.

Un ETF est un panier de titres sous-jacents, y compris des actions, des matières premières et d’autres classes d’actifs, que les investisseurs peuvent acheter et vendre sur une bourse comme des actions ordinaires.

L’ETF Connect attirera des fonds à long terme sur les marchés financiers chinois, créant ainsi une profondeur et un contrepoids aux flux de capitaux à court terme et aux sentiments volatils, a déclaré Xu Meng, directeur exécutif de l’investissement quantitatif chez China Asset Management, qui comprend 10 ETF. dans les 83 premiers fonds éligibles à l’investissement étranger.

“Cela profitera aux gestionnaires d’actifs internationaux car ils utilisent couramment les ETF comme outil pour optimiser la liquidité des fonds”, a déclaré Xu, ajoutant que les investisseurs offshore ont tendance à inclure les ETF dans leurs portefeuilles car ils ont une meilleure liquidité et des risques plus diversifiés par rapport à l’investissement. dans un seul stock.

Un total de 694 ETF d’une valeur de 1 500 milliards de yuans s’échangent à Shanghai et à Shenzhen, l’offre ayant augmenté de 30% l’an dernier, selon les données du groupe Shenwan Hongyuan et de Huachuang Securities. Cela équivaut à une capitalisation boursière totale de 84 000 milliards de yuans pour le marché onshore chinois.

Le marché des ETF de Hong Kong est beaucoup plus petit, abritant seulement 150 fonds de ce type avec 405,9 milliards de dollars HK (51,7 milliards de dollars) d’actifs sous gestion, selon les données fournies par Huaxin Securities.

Le Swap Connect est une amélioration essentielle pour aider les investisseurs à se prémunir contre le risque du marché obligataire. Les investisseurs mondiaux ont augmenté leurs avoirs en obligations onshore en yuan chinois de 40% chaque année pour atteindre 3.700 milliards de yuans depuis 2017, a déclaré Pan Gongsheng, vice-gouverneur de la Banque populaire de Chine (PBOC), lors du séminaire Bond Connect.

“Dans le marché volatil actuel et la situation géopolitique tendue, les gens regardent les politiques économiques très stables de la Chine visant à créer un environnement très stable”, a déclaré Jimmy Jim, responsable des marchés mondiaux chez ICBC (Asia) Limited. “C’est très important pour l’investisseur – il peut mieux prévoir ce qui se passe et réduire le risque de marché”

Il sera lancé via ce que l’on appelle le commerce vers le nord, donnant aux investisseurs mondiaux un accès au marché chinois des dérivés financiers via un lien entre les chambres de compensation en Chine et à Hong Kong.

Le calendrier de la jambe sud, qui permettra aux investisseurs du continent d’accéder au marché des dérivés financiers de Hong Kong, n’était pas immédiatement clair.

Hong Kong a également reçu une balle dans le bras en tant que plus grand centre commercial offshore du monde pour le renminbi. La Banque de Chine a mis à niveau sa facilité d’échange de devises avec Hong Kong en un accord permanent, augmentant sa taille de 60% à 800 milliards de yuans.

Cette décision, le premier accord d’échange permanent de la PBOC, vise à fournir au marché de Hong Kong un soutien en liquidités à long terme, à stabiliser les attentes du marché et à promouvoir le développement du marché offshore du yuan de la ville, a indiqué la banque centrale.

Les investissements libellés en renminbi « sont attrayants pour de nombreuses raisons », et le volume des investissements liés à la Chine « continuera de croître… à moyen et long terme » malgré la pandémie de Covid-19, a déclaré Lu Weiming, président d’Orient Securities Company Limited. . †

“La Chine a maintenu sa politique axée sur le développement national, [so] le taux de change du renminbi est resté stable par rapport aux autres devises des marchés émergents », a déclaré Lu. « Le renminbi peut mieux répondre aux besoins des investisseurs en matière de gestion d’actifs.

Cet article a été initialement publié dans le South China Morning Post (SCMP), le reportage le plus fiable sur la Chine et l’Asie depuis plus d’un siècle. Pour plus d’histoires SCMP, explorez l’application SCMP ou visitez le Facebook du SCMP et Twitter pages. Copyright © 2022 South China Morning Post Publishers Ltd. Tous les droits sont réservés.

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