Le portefeuille secret de Warren Buffett a 86% de ses actifs investis dans ces 3 actions

Depuis près de six décennies Berkshire Hathaway (BRK.A -0,48% (BRK.B -0,65% Le PDG Warren Buffett a organisé une clinique pour Wall Street et la communauté des investisseurs. Depuis qu’il a pris la tête de Berkshire en 1965, il a créé plus de 610 milliards de dollars de valeur pour les actionnaires (y compris lui-même) et a réalisé un rendement total de 3 641 613 % sur les actions de catégorie A de la société (BRK.A), le 31 décembre. 2021.

En raison des antécédents incroyables de l’Oracle d’Omaha, Wall Street et les investisseurs surveillent de près toutes les actions que sa société achète et vend. C’est relativement facile à faire, car Berkshire Hathaway doit déposer le formulaire 13F auprès de la Securities and Exchange Commission tous les trimestres. Un 13F offre un aperçu sous le capot de ce que les investisseurs les plus brillants et les plus prospères ont acheté et vendu au cours du dernier trimestre.

Warren Buffett, PDG de Berkshire Hathaway. Source de l’image : The Motley Fool.

Mais ce que vous ne réalisez peut-être pas, c’est que Buffett et sa société ont un portefeuille secret avec 6,3 milliards de dollars d’actifs sous gestion. Vous ne trouverez pas ces fonds dans un fichier Berkshire Hathaway 13F.

En juin 1998, Berkshire a acquis la compagnie d’assurance Hathaway General Re pour 22 milliards de dollars. L’un des segments opérationnels que la société de Buffett a gagnés avec ce rachat est la société de services d’investissement spécialisés New England Asset Management (NEAM). Bien que Buffett ne soit pas responsable des 6,31 milliards de dollars d’actifs sous gestion de New England Asset Management, ces actifs sont finalement détenus par Berkshire Hathaway.

Fait intéressant, alors que ce portefeuille secret de Buffett contient plus de 160 participations distinctes, 86 % du capital investi est lié à seulement trois actions.

Apple : 56,6% du capital investi

La plus grande société de portefeuille de New England Asset Management, Pomme (AAPL 1,89 %, est également la plus grande société holding de Berkshire Hathaway. Mais alors qu’Apple représentait 39,4 % des actifs investis de Berkshire, le week-end dernier, c’était encore 56,6 % des actifs investis de NEAM, au 31 mars 2022.

Apple est une entreprise qui a toujours coché toutes les bonnes cases pour Warren Buffett – et apparemment d’autres gestionnaires de fonds. Elle a une clientèle extrêmement fidèle, c’est l’une des marques les plus reconnues au monde et son innovation a porté ses revenus et ses bénéfices à un niveau record.

Les produits physiques d’Apple, par exemple, ont présenté la marque aux consommateurs pendant des décennies. Au premier trimestre, Apple représentait 50% de la part de marché du marché américain des smartphones. En excluant le troisième trimestre de 2021, l’iPhone d’Apple a absorbé au moins la moitié des ventes de smartphones aux États-Unis depuis l’introduction des versions compatibles 5G, selon les données de Counterpoint Research.

Cependant, l’avenir d’Apple ne se limite pas à vendre des smartphones, des tablettes et des ordinateurs portables. Le PDG Tim Cook supervise une transition pluriannuelle qui met l’accent sur les services d’abonnement. L’accent mis sur les abonnements devrait accroître davantage la fidélité à la marque, améliorer régulièrement les marges d’exploitation de l’entreprise et minimiser les fluctuations des ventes généralement associées aux cycles de remplacement des produits. En d’autres termes, Apple n’abandonne pas les produits que les consommateurs aiment encore. Il réalise juste son potentiel en tant que fournisseur de plate-forme.

Aucune discussion sur Apple n’est complète sans mentionner son programme de retour de capital massif. Depuis l’introduction de son programme de rachat d’actions en 2013, Apple a englouti près de 500 milliards de dollars dans ses propres actions ordinaires. Il rapporte également près de 14,9 milliards de dollars par an aux actionnaires sous forme de dividendes.

US Bancorp : 14,9% du capital investi

La deuxième plus grande participation dans le portefeuille secret de Warren Buffett est constituée d’actions bancaires régionales Bancorp américain (USB -0,28%la société mère de la plus célèbre banque américaine.

Alors que Berkshire Hathaway détient plus de 126 millions d’actions de US Bancorp, NEAM détenait environ 17,7 millions d’actions à la fin du premier trimestre. Cela représente 14,9 % des 6,3 milliards de dollars de capital investi de NEAM.

L’une des raisons pour lesquelles US Bancorp a toujours été un choix si populaire parmi les gestionnaires de fonds prospères est la prudence budgétaire de son équipe de direction. Dans le passé, les investissements dérivés plus risqués ont mis les banques centrales en difficulté. Quant à US Bancorp, elle est principalement bloquée sur le pain et le beurre de la banque : augmenter ses prêts et ses dépôts. Sans ces mines terrestres plus risquées dans les livres, US Bancorp a été en mesure d’obtenir des rendements d’actifs plus élevés que la plupart des grandes banques.

Les tendances d’engagement numérique de l’entreprise sont peut-être encore plus impressionnantes. Au 28 février 2022, 82% de toutes les transactions commerciales ont été réalisées numériquement (en ligne ou via une application mobile), dont 65% des ventes de prêts. En comparaison, début 2020, seulement 45% des ventes de crédits se faisaient en ligne ou via une application mobile. Les transactions numériques sont nettement moins chères pour les banques que les interactions en face à face ou par téléphone. Le succès d’US Bancorp à encourager les utilisateurs à effectuer des opérations bancaires numériques lui permet de réduire ses coûts non porteurs d’intérêts en consolidant certaines de ses succursales.

Alors que les craintes d’une récession américaine ont pesé sur le cours de l’action US Bancorp, rien jusqu’à présent n’a suggéré que quelque chose ne va pas avec la banque régionale la plus stable du pays.

Hommes d'affaires au bureau se serrant la main.

Source de l’image : Getty Images.

Bank of America : 14,9% du capital investi

La troisième plus grande participation dans le portefeuille secret de Warren Buffett se trouve être une autre action qui se classe très bien chez Berkshire Hathaway. NEAM détenait plus de 22,7 millions d’actions de Banque d’Amérique (BAC) -1,01% à la fin du premier trimestre, représentant 14,9 % de son capital investi. À titre de comparaison, Berkshire Hathaway détient plus d’un milliard d’actions de BofA, ce qui représente environ 10 % du capital investi.

L’appel de Warren Buffett à Bank of America peut être attribué à trois points principaux.

Premièrement, les actions bancaires sont cycliques et l’Oracle d’Omaha peut profiter d’un simple jeu de nombres qui favorise les investisseurs à long terme. Buffett est bien conscient que les récessions font inévitablement partie du cycle économique. Mais les récessions ne durent généralement que quelques mois à quelques trimestres. Alternativement, les expansions économiques durent généralement des années. En achetant des actions bancaires bien capitalisées, Buffett et sa société peuvent capitaliser sur l’expansion naturelle des États-Unis et de l’économie mondiale au fil du temps.

Deuxièmement, BofA est la plus sensible aux taux d’intérêt des grandes banques. Alors que l’inflation aux États-Unis a atteint un sommet en quatre décennies, la banque centrale du pays n’a eu d’autre choix que d’augmenter agressivement les taux d’intérêt. Ces hausses de taux devraient accroître le potentiel de profit des institutions financières sur l’encours des prêts à taux variable. En avril, Bank of America a estimé qu’un déplacement parallèle de 100 points de base de la courbe des rendements lui rapporterait 5,4 milliards de dollars de revenus nets d’intérêts supplémentaires sur 12 mois.

Et troisièmement, Buffett devrait être satisfait de ce qu’il a vu des initiatives de numérisation de BofA. Alors que US Bancorp est le pionnier en matière de services bancaires numériques dans les grandes institutions financières, BofA a gagné 5 millions d’utilisateurs numériques actifs au cours des trois dernières années. Plus important encore, le pourcentage de ventes de prêts réalisées numériquement est passé de 30 % à 53 % sur la même période. Cette poussée numérique constante aide BofA à consolider ses emplacements physiques et à accroître son efficacité opérationnelle.

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