Les prix du cuivre, considérés comme un baromètre économique depuis des siècles, mettent en garde contre la récession

Eles économistes considèrent le prix du cuivre comme un indicateur que l’économie risque de connaître une récession, et il clignote en rouge.

Bien qu’il ne soit pas aussi souvent évoqué que d’autres paramètres économiques, tels que le taux de chômage ou les courbes de rendement, le cuivre a fait ses preuves au fil des siècles en tant que matière première procyclique, ce qui signifie que lorsque le prix augmente, l’économie aussi. Mais lorsque le prix commence à baisser, cela pourrait signifier que l’économie se dirige dans la même direction.

HUIT AVERTISSEMENTS DE RÉCESSION PROVENANT DE PERSONNES ET D’INSTITUTIONS IMPORTANTES

Le cuivre se négocie maintenant à environ 3,57 $ la livre. Il s’agit d’une baisse abrupte et agressive par rapport à son sommet de 4,94 $ en mars, soit une baisse de près de 28 % en quelques mois seulement.

Pendant ce temps, le PIB américain a également chuté de 1,6 % au premier trimestre de cette année et semble se contracter à nouveau au deuxième trimestre. La semaine dernière, le tracker “GDPNow” de la Réserve fédérale d’Atlanta prévoyait un ralentissement de la croissance du PIB pour le deuxième trimestre consécutif.

“Je pense que cela évolue correctement avec l’économie, nous avons donc constaté un affaiblissement en termes de PIB réel, et le cuivre en est le reflet”, a déclaré au journal Campbell Harvey, professeur de finance à la Fuqua School of Business de l’Université Duke. Examinateur de Washington

Le cuivre a toujours été un indicateur fort des récessions et est si bien considéré que certains l’appellent “Doctor Copper”, une suggestion ironique que le métal a un doctorat en économie.

Au début de 2008, les prix du cuivre se négociaient entre 3 et 4 dollars la livre, culminant à environ 3,95 dollars fin juin de la même année. Puis ils se sont soudainement effondrés, tombant à environ 1,30 $ en décembre 2008 – une chute brutale de 67 %. De même, la production économique s’est effondrée et les actions ont chuté dans ce que l’on appelle maintenant la Grande Récession.

Le cuivre a chuté juste avant, puis en parallèle avec, la récession du début des années 2000 et pendant les récessions du début des années 1980, lorsque la Fed de Paul Volcker a relevé ses taux de manière agressive à deux chiffres pour tenter de battre l’inflation historique. l’état actuel de l’économie.


Prix ​​du cuivre par livre

La raison pour laquelle le cuivre est un si bon indicateur est qu’il est utilisé dans à peu près tout ce que les consommateurs achètent, des appareils électroménagers aux voitures. Il est également utilisé dans la construction de nouvelles maisons et de bâtiments commerciaux.

Lorsque les prix du cuivre augmentent, cela signifie que les gens vont acheter des choses et que les travailleurs construisent de nouvelles structures – des signes que l’économie est florissante et que les consommateurs dépensent de l’argent. Ainsi, les prix de la matière première augmentent pour répondre à la demande.

À l’inverse, lorsque les prix commencent à ralentir, cela pourrait montrer que les fabricants ralentissent la production parce que la demande diminue, une indication que le PIB commence à se contracter et, dans le pire des cas, que l’économie entre en récession.

Harvey a déclaré que de tous les produits de base, le cuivre est celui qui suit le plus étroitement ce qui se passe dans l’économie générale. Il a déclaré que d’autres matières premières, telles que le pétrole, sont de moins bons indicateurs en raison de la complexité des problèmes d’approvisionnement, des embargos et d’autres facteurs exogènes.

Bien qu’il s’agisse d’un indicateur fiable, le cuivre n’est pas parfait et est soumis à des fluctuations de prix qui ne présagent pas toujours d’une récession.

Le prix du cuivre est également lié à l’extraction et au raffinage du cuivre lui-même. Il est important que les mineurs de cuivre aient une idée de la direction que prend l’économie, car cela détermine s’ils ouvrent, ferment ou réduisent la production en prévision d’une demande réduite.

Les prix du cuivre ont traditionnellement été liés à des événements majeurs et à des changements économiques. Par exemple, à la fin du XVIIIe et au début du XIXe siècle, les navires, qui étaient le seul moyen de transporter des marchandises d’Europe vers l’Amérique, étaient construits avec des fonds en cuivre. Après que la Royal Navy a décidé de restructurer sa flotte, les prix du cuivre ont explosé, doublant de plus de 1785 à 1807.

Les prix du cuivre ont également grimpé en flèche pendant la Première Guerre mondiale, lorsque les cartouches, les machines et autres pièces d’armes étaient en forte demande. La Grande Guerre a fait grimper les prix et procuré une aubaine économique aux mineurs.

D’autres matières premières, bien que moins fiables en tant que dénonciateurs économiques, sont également tombées en ruine.

Le brut West Texas Intermediate, la référence pétrolière des États-Unis, a chuté plus tôt cette semaine, s’échangeant en dessous de 100 dollars le baril pour la première fois depuis début mai. Bien qu’il ait un peu augmenté depuis lors, il reste bien en deçà des prix de 120 $ enregistrés auparavant.

Le bois, matériau de construction important, a également chuté ces derniers mois, tandis que le coton a perdu plus d’un tiers de son prix depuis début mai. En outre, un large indice de matières premières est suivi par Bloomberg était d’environ 15% plus bas vendredi qu’il y a un mois.

De nombreux économistes disent qu’une récession est très probable cette année. Le National Bureau of Economic Research, un groupe universitaire privé, définit une récession comme “une baisse significative de l’activité économique qui se propage à l’ensemble de l’économie et dure plus de quelques mois”.

Deux trimestres consécutifs de croissance à la baisse sont généralement considérés comme récessifs, et comme le premier trimestre de cette année a connu une croissance négative et que le deuxième trimestre pourrait également afficher une croissance négative, certains économistes pensent que les États-Unis sont déjà en récession ou au bord d’une récession. .

Les récessions sont difficiles car on ne sait généralement pas qu’elles se trouvent dans cet état longtemps après leur début. Par exemple, ce n’est qu’en juillet 2021 que le National Bureau of Economic Research a publié une publication notant que la brève récession au début de la pandémie de coronavirus a duré deux mois – le message est venu un an après la fin de la récession.

Certaines personnalités et institutions de premier plan ont mis en garde contre l’état de l’économie, d’autant plus que la Fed a commencé à relever les taux beaucoup plus agressivement qu’on ne le pensait auparavant pour freiner l’inflation, qui pèse naturellement sur l’économie.

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Les prix du cuivre, ainsi que d’autres indicateurs économiques clés, seront essentiels pour planifier un ralentissement économique.

“Compte tenu de toute l’incertitude à laquelle nous sommes confrontés aujourd’hui, les gestionnaires et les consommateurs doivent être prudents, et ce n’est qu’un élément de preuve de plus compatible avec un ralentissement de l’économie”, a déclaré Harvey.

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