Stratège principal du marché NYSE sur les «mauvaises» données d’inflation et ce que cela signifie pour l’action future de la Fed

Le stratège principal du marché de la Bourse de New York, Michael Reinking, a affirmé mercredi que les marchés étaient “bien préparés” pour le chiffre d’inflation publié précédemment, mais a souligné que les données étaient “médiocres”.

S’adressant à Fox News Digital, Reinking a également noté ce que les dernières données sur l’inflation, qui atteignent un nouveau sommet en 40 ans, signifient pour les prochaines étapes de la Réserve fédérale alors que les responsables de la banque centrale tentent de maîtriser la hausse de l’inflation.

Mercredi matin, le ministère du Travail a déclaré que l’indice des prix à la consommation, une large mesure du prix des biens de tous les jours, y compris l’essence, l’épicerie et le loyer, avait augmenté de 9,1 % en juin par rapport à il y a un an. Les prix ont augmenté de 1,3 % au cours de la période d’un mois à partir de mai. Les deux chiffres étaient bien supérieurs au chiffre principal de 8,8 % et au gain mensuel de 1 % prévus par les économistes de Refinitiv.

La Bourse de New York le mercredi 13 juillet, le jour où les données sur l’inflation de juin ont été publiées par le Département du travail. (FOX Business/Talia Kaplan)

Les données marquent le taux d’inflation le plus élevé depuis décembre 1981.

INFLATION EN HAUSSE DE 9,1 % EN JUIN, AU-DELÀ DES ATTENDUS À UN NOUVEAU PLUS HAUT DE 40 ANS

“Je pense que les marchés étaient assez bien préparés pour que cela fasse les gros titres plus haut que prévu”, a déclaré Reinking à Fox News Digital, soulignant le prix du gaz à la mi-juin, qui, selon lui, était à son apogée à l’époque.

“Nous avons vu les prix de l’essence augmenter au cours du dernier mois”, a-t-il noté.

Le mois dernier, les prix de l’essence ont atteint des records avec une moyenne nationale de plus de 5 $ le gallon.

Mercredi, la moyenne nationale pour un gallon d’essence était de 4,63 dollars, soit environ 40 cents de moins que le mois précédent, alors qu’elle dépassait 5 dollars, selon AAA.

Reinking a fait valoir que les soi-disant données sur les prix de base, qui excluent les mesures plus volatiles de la nourriture et de l’énergie, étaient un peu une surprise.

Le ministère du Travail a déclaré que les prix de base avaient augmenté de 5,9 % par rapport à l’année précédente. Les prix sous-jacents ont également augmenté de 0,7 % d’un mois à l’autre – plus qu’en avril et en mai – ce qui suggère que les pressions inflationnistes sous-jacentes restent fortes et généralisées.

“L’IPC de base était vraiment là où se trouvait le problème, car nous n’avons constaté aucun décalage dans ces données”, a déclaré Reinking. “Si vous regardez tous les différents composants, nous espérions voir une certaine détente des prix des voitures d’occasion, des voitures et éventuellement des vêtements, compte tenu de ce que nous avons entendu des entreprises de vente au détail et nous ne l’avons pas vu.”

Le rapport pire que prévu devrait avoir un impact majeur sur la Réserve fédérale et devrait amplifier une série de hausses de taux agressives dans le but de maîtriser les prix. Le mois dernier, les décideurs ont relevé le taux de référence de 75 points de base pour la première fois depuis 1994 et ont confirmé qu’une hausse similaire est sur la table en juillet.

Reinking a fait valoir qu’avec une inflation en juin encore plus élevée que ce que les économistes avaient prévu, Wall Street augmente maintenant la probabilité d’une méga hausse de 100 points de base en juillet.

Le stratège du marché a noté que la Fed avait indiqué qu’elle souhaitait réduire les données d’inflation “de manière significative dans quelques mois” avant de “retirer le pied de l’accélérateur”.

Il a fait valoir que les données publiées mercredi “réinitialisaient l’horloge” car elles montraient qu’il n’y avait pas de “retard”.

Reinking a en outre fait valoir que si Wall Street s’était « largement attendu à ce que la Fed augmente encore de 75 points de base d’ici la fin juillet », les données de mercredi ouvrent la porte à une hausse potentielle des taux de 100 points de base.

Raphael Bostic Atlanta Fed

Raphael Bostic, président et chef de la direction de la Federal Reserve Bank d’Atlanta, prend la parole lors de la conférence sur la politique économique de la National Association of Business Economics (NABE) à Washington, DC, États-Unis, le lundi 21 mars 2022. (Valérie Plesch/Bloomberg via Getty Images/Getty Images)

Il a souligné le commentaire fait plus tôt mercredi par le président de la Federal Reserve Bank, Raphael Bostic, dans lequel il a déclaré que “tout est en jeu” lorsqu’il a été interrogé sur la perspective d’une baisse des taux d’intérêt par la banque centrale plus tard ce mois-ci.

Selon l’outil FedWatch du CME Group, qui suit les transactions, environ 38% des commerçants prévoient désormais une augmentation de 100 points de base plus tard ce mois-ci.

Pourtant, la Fed est dans une position précaire alors qu’elle fait la distinction entre le refroidissement de la demande des consommateurs et le rapprochement de l’inflation de son objectif de 2 % sans entraîner par inadvertance l’économie dans la récession. La hausse des taux a tendance à créer des taux plus élevés sur les prêts à la consommation et aux entreprises, ralentissant l’économie en forçant les employeurs à réduire leurs dépenses.

Lorsqu’on lui a demandé s’il pensait que la Fed pouvait réussir un atterrissage en douceur insaisissable, Reinking a déclaré à Fox News Digital “c’est un fil d’aiguille”.

LARRY SUMMERS AVERTIT QUE L’INFLATION SERA PROBABLE SANS « RALENTISSEMENT ÉCONOMIQUE SIGNIFICATIF »

“Je pense qu’il y a une possibilité”, a-t-il poursuivi. “D’un point de vue économique, nous venons d’un assez bon endroit, surtout par rapport au reste du monde… donc il y a une opportunité, mais ça va être serré.”

Reinking a également noté qu'”il est possible” que les données publiées mercredi soient “un pic d’inflation”, en particulier si l’on considère “ce que les marchés des matières premières ont fait ces derniers mois”.

Il a également averti que les investisseurs “continueront probablement à voir une certaine volatilité alors que les marchés gèrent plus ou moins ce flux et reflux de données économiques et la trajectoire de la politique future de la Fed”.

Reinking a noté que les États-Unis sont “clairement dans un ralentissement économique”.

“La plus grande question à partir d’ici est de savoir quelle sera la profondeur et la durée de ce ralentissement et l’inflation et la Réserve fédérale et leur réponse à l’inflation joueront un rôle important dans la durée de ce ralentissement”, a-t-il poursuivi.

Reinking a également révélé ce qu’il considère être la “préoccupation majeure” sur les marchés en ce moment.

“Les marchés craignent que la Fed amplifie une erreur de politique initiale en ne réagissant pas assez tôt aux données sur l’inflation, puis doive resserrer l’économie déjà en ralentissement, amplifiant cela et créant un ralentissement plus important”, a-t-il expliqué.

Reinking s’est entretenu avec Fox News Digital alors que la saison des résultats du deuxième trimestre démarre avec JPMorgan Chase, Morgan Stanley, First Republic Bank, Cintas et Conagra Brands menant les gains avant l’ouverture du marché jeudi.

Il a fait valoir que les financières sont “très bien placées pour comprendre ce qui se passe d’un point de vue macro”.

“Je pense que l’un des facteurs clés que nous verrons au cours de ce trimestre est de savoir si les banques commenceront réellement à augmenter les provisions pour pertes sur prêts et les réserves à l’avenir”, a-t-il ajouté.

“Parce que nous nous attendons à un ralentissement, nous inversons en quelque sorte le cours de la décharge des réserves que nous avons vu au cours de la dernière année”, a noté Reinking. “Maintenant elle [banks] devra recommencer à constituer ces réserves pour se préparer à un environnement de crédit plus difficile.

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Plus largement, Reinking a fait valoir que si les équipes de direction commencent à réduire les prévisions “et que le marché peut se sentir à l’aise que ces prévisions soient un peu plus conservatrices, cela pourrait aider à stabiliser les choses ici à court terme”.

Megan Henney et Breck Dumas de FOX Business ont contribué à ce rapport.

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