Qu’advient-il de mon argent si un échange crypto fait faillite ?

Les faillites de Celsius et de Voyager ont soulevé des questions sur ce qu’il advient de la crypto des investisseurs lorsqu’une plate-forme tombe en panne.

Raphaël Henrique | Images Sopa | Fusée légère | Getty Images

Les commerçants qui espèrent récupérer rapidement leur argent grâce à l’échec des échanges de crypto-monnaie seront probablement déçus, ont déclaré des experts juridiques à CNBC.

Les sociétés de trading et de prêt de crypto Celsius et Voyager Digital ont déposé leur bilan ce mois-ci, laissant les actifs des utilisateurs piégés dans leurs plateformes. Les deux sociétés ont gelé les comptes clients après qu’un afflux de retraits a entraîné des problèmes de liquidité.

Celsius fonctionnait un peu comme une banque, prenant les dépôts des clients et les prêtant ou risquant des paris sur des produits financiers dits décentralisés pour générer des rendements élevés.

Voyager avait un modèle similaire. La société a été prise dans l’effondrement du fonds spéculatif cryptographique de haut niveau Three Arrows Capital, qui a lui-même fait faillite après avoir fait défaut sur un prêt de 660 millions de dollars de Voyager.

Une telle interconnexion a rendu le marché de la cryptographie vulnérable à la contagion, les grandes entreprises tombant comme des dominos, car une chute des prix des jetons a déclenché un effet de levier excessif dans le système.

Ma crypto est-elle sécurisée ?

Les crypto-monnaies ne sont pas réglementées, ce qui signifie qu’elles n’offrent pas aux gens la même protection qu’avec de l’argent dans une banque ou des actions dans une société de courtage.

Par exemple, la US Securities Investor Protection Corporation assure les traders jusqu’à 500 000 $ en espèces et en titres si un courtier affilié rencontre des difficultés financières.

La Federal Deposit Insurance Corporation, quant à elle, offre aux déposants bancaires une protection pouvant atteindre 250 000 $ en cas de défaillance d’un prêteur assuré.

Il existe des programmes similaires au Royaume-Uni et dans l’Union européenne.

Sans lois régissant les crypto-actifs, rien ne garantit que les investisseurs pourront récupérer leur argent si un échange devait geler le compte de quelqu’un – ou pire, s’effondrer complètement.

“Il n’existe actuellement aucun schéma de ce type” pour la cryptographie, a déclaré Daniel Besikof, associé chez Loeb & Loeb.

“Je ne serais pas surpris si quelque chose se produisait un jour”, a-t-il ajouté. “Cela augmentera l’appel à une meilleure réglementation.”

Que se passe-t-il si un échange échoue ?

Pour l’instant ce n’est pas tout à fait clair. Bien qu’il existe des exemples d’entreprises de cryptographie qui ont déposé leur bilan à l’étranger, comme Mount Gox au Japon, un tel événement est sans précédent aux États-Unis.

Les créanciers de Mount Gox, qui s’est déconnecté en 2014, attendent toujours de rembourser des milliards de dollars de la crypto-monnaie.

Le problème avec les plateformes de cryptographie centralisées est qu’elles peuvent combiner les fonds de différents clients pour faire des paris à haut risque, selon Daniel Saval, avocat chez Kobre & Kim. Un tel mélange pourrait conduire à une décision selon laquelle les actifs appartiennent à l’échange, et non aux utilisateurs.

“Les utilisateurs peuvent être surpris d’apprendre que dans un scénario de faillite, la crypto et l’argent de leurs comptes peuvent ne pas être considérés comme leur propriété”, déclare Saval.

“Les échanges regroupent souvent la crypto et l’argent de différents clients dans le même portefeuille ou compte de stockage.”

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Ce qu’il advient de l’argent des clients en cas de faillite dépend beaucoup de l’accord d’utilisation de l’entreprise et de la manière dont elle a utilisé leurs actifs, a déclaré Besikof.

Les conditions d’utilisation de Celsius stipulent que l’argent déposé auprès de l’entreprise “peut ne pas être récupérable” en cas de faillite. La société a demandé la protection du chapitre 11 la semaine dernière, révélant un trou de 1,2 milliard de dollars dans son bilan et devant aux utilisateurs environ 4,7 milliards de dollars.

Celsius prétend avoir 167 millions de dollars en espèces. Mais il ne permettra toujours pas aux clients de retirer leurs fonds et n’a pas précisé quand il rouvrira les retraits.

Voyager affirme que les dollars de ses clients sont détenus sur un compte assuré par la FDIC auprès de la Metropolitan Commercial Bank de New York – cependant, cette affirmation a été contestée par des experts juridiques et la banque elle-même. La FDIC ne fournit une protection des fonds qu’en cas de faillite bancaire, pas un échange cryptographique.

De son côté, Voyager dit travailler sur un “processus de réconciliation et de prévention de la fraude” avec son partenaire bancaire, après quoi les utilisateurs pourront retrouver l’accès à leurs fonds.

Voyager a également mis en place un plan pour rembourser les utilisateurs avec de la crypto dans leurs comptes, des actions Voyager et le propre jeton de la société, ainsi que toute dette récupérée auprès de Three Arrows Capital.

Celsius et Voyager ont engagé Kirkland & Ellis, le prestigieux cabinet d’avocats, pour les représenter devant les tribunaux.

“Les investisseurs détenant des actifs cryptographiques via Voyager Digital et maintenant Celsius ont été placés dans une position difficile, avec leurs comptes gelés, leurs poursuites en cours et la valeur et le calendrier de toute récupération inconnus”, a déclaré Besikof.

“Il y a beaucoup de travail à faire pour eux devant le tribunal des faillites avant que ces problèmes ne soient résolus.”

Celsius et Voyager ont demandé ce que l’on appelle le chapitre 11, une forme de protection contre la faillite qui permet aux entreprises de restructurer leur dette. L’objectif est de s’assurer qu’il existe toujours une entreprise viable à la fin du processus.

Il est fort probable que les utilisateurs de Celsius et de Voyager seront traités comme des “créanciers non garantis”, ont déclaré des experts juridiques, une classification qui les place dans la même catégorie que les fournisseurs et sous-traitants d’une entreprise.

Cela signifie qu’ils sont susceptibles d’être à l’arrière d’une longue file de créanciers faisant la queue pour un paiement de la procédure judiciaire – derrière les banques, les employés et les autorités fiscales.

Dans un dossier réglementaire de mai, Coinbase a déclaré que ses utilisateurs seraient traités comme des “créanciers non garantis généraux” en cas de faillite.

“En général, la plupart des clients des échanges de crypto-monnaie sont des créanciers non garantis, donc lorsqu’un échange s’effondre, les créanciers garantis sont remboursés en premier, ainsi que les frais juridiques”, a déclaré Dustin Palmer, directeur du cabinet de conseil Berkeley Research Group. “Les clients seront payés au prorata en dernier lieu. Dans une faillite typique, ce sont des centimes par dollar.”

“Les clients devront probablement attendre que le processus de faillite soit terminé avant de recevoir une indemnisation, et la faillite prend généralement des années”, a ajouté Palmer. “Lehman a pris des années. Par exemple, certains clients de Mt. Gox n’ont toujours pas reçu de compensation.”

Saval a ajouté que les recouvrements des clients dans le cadre d’une procédure de faillite “pourraient être davantage dilués par d’autres créanciers non garantis tels que les vendeurs, les propriétaires et les poursuites”.

Comment puis-je protéger ma crypto ?

Les investisseurs peuvent choisir de déplacer leurs crypto-monnaies d’un échange vers des portefeuilles dits “d’auto-conservation”.

Ici, quelqu’un est responsable de sa propre clé privée, un mot de passe secret nécessaire pour accéder à un portefeuille crypto.

Cependant, une telle décision comporte ses propres risques. Si un détenteur de crypto perd sa clé privée, il se peut qu’il ne puisse jamais récupérer son argent.

Il existe d’innombrables exemples de personnes qui ont perdu des disques durs ou des clés USB contenant des millions de crypto-monnaies.

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