Les marchés font face à une semaine d’été cruciale, avec la Fed, les bénéfices et les données économiques

Un trader travaille sur le parquet de la Bourse de New York (NYSE), le 27 juin 2022.

Brendan Mc Dermid | Reuter

Il y a une quantité vertigineuse de nouvelles pour les marchés au cours de la semaine à venir, dont la plus importante sera la réunion en milieu de semaine de la Réserve fédérale.

Les deux plus grandes entreprises américaines – Microsoft et Apple – rapportent respectivement mardi et jeudi. Alphabet, parent de Google, publie les résultats mardi et les rapports d’Amazon jeudi. Meta Platforms, anciennement Facebook, rapporte mercredi. Au total, plus d’un tiers des entreprises du S&P 500 déclarent.

En plus de cela, un certain nombre de rapports économiques volumineux devraient alimenter le débat sur la question de savoir si l’économie se dirige vers une récession ou si elle est déjà en récession.

“La semaine prochaine, je pense, sera la semaine la plus importante de l’été entre la publication des rapports économiques, couvrant le PIB, l’indice du coût de l’emploi et la réunion de la Fed – et les 175 entreprises du S&P 500 faisant état de gains”, a-t-il déclaré. . Leo Grohowski, directeur des investissements chez BNY Mellon Wealth Management.

Le produit intérieur brut du deuxième trimestre est attendu jeudi. Les données préférées de la Fed sur l’inflation des dépenses de consommation personnelles seront publiées vendredi matin, tout comme l’indice du coût de l’emploi. Les prix des maisons et les ventes de maisons neuves sont publiés mardi et la confiance des consommateurs est publiée vendredi.

“Je pense que ce que ces grandes entreprises disent sur les perspectives va être plus important que les revenus qu’elles affichent. … Si vous combinez cela avec les rapports statistiques, qui regarderont en arrière, je pense que ça va être un semaine volatile et importante, a déclaré Grohowski.

La préparation de la réunion de la Fed de mardi et mercredi s’est déjà révélée dramatique, les traders étant convaincus à un moment donné qu’une hausse complète des taux était imminente. Mais les responsables de la Fed ont repoussé ce point de vue, et les économistes s’attendent largement à une deuxième augmentation de trois quarts de point après celle du mois dernier.

“De toute évidence, une augmentation de 75 points de base pour la semaine prochaine est dans le gâteau”, a déclaré Grohowski. “Je pense que la question est de savoir ce qui se passera en septembre. Si la Fed reste trop serrée trop longtemps, nous devrons augmenter nos chances de récession, qui sont actuellement de 60% au cours des 12 prochains mois.” Un point de base est égal à 0,01 %.

La hausse des taux de la Fed est la plus agressive depuis des décennies, et la réunion de juillet intervient alors que les investisseurs tentent de déterminer si les politiques de resserrement de la banque centrale ont déjà causé ou causeront une récession. Cela rend les nouvelles économiques de la semaine à venir d’autant plus importantes.

Rapport sur le PIB

En tête de liste se trouve le PIB du deuxième trimestre, qui, selon de nombreux prévisionnistes, sera négatif. Une contraction serait la deuxième consécutive en plus de la baisse de 1,6 % au premier trimestre. Deux trimestres négatifs consécutifs, alors que les baisses des autres données se confirment, sont perçus comme le signe d’une récession.

Le PIB de la Fed d’Atlanta, très suivi, a enregistré une baisse de 1,6 % au deuxième trimestre. Selon Dow Jones, une prévision consensuelle des économistes table sur une hausse de 0,3%.

“Qui sait? Avec le prochain rapport sur le PIB, nous pourrions avoir une récession à l’envers. Il y a 50/50 de chances que le rapport sur le PIB soit négatif”, a déclaré Grohowski. “C’est la simple définition de deux quarts inférieurs d’affilée.” Cependant, il a ajouté que cela ne signifierait pas qu’une récession officielle serait déclarée par le Bureau national de la recherche économique, qui prend en compte un certain nombre de facteurs.

Diane Swonk, économiste en chef chez KPMG, s’attend à une baisse de 1,9 %, mais ajoute qu’il ne s’agit pas encore d’une récession car le chômage devrait également augmenter, jusqu’à 0,5 %.

“C’est deux trimestres négatifs d’affilée, et beaucoup de gens diront ‘récession, récession, récession’, mais ce n’est pas encore une récession”, a-t-elle déclaré. “La consommation a ralenti un peu au cours du trimestre. Le commerce reste un énorme problème et les stocks ont été épuisés plutôt qu’accumulés. Ce qui est intéressant, c’est que ces stocks ont été vidés sans grande décote. Je soupçonne que les actions ont été commandées à des prix encore plus élevés.”

Les cours des actions étaient plus élevés la semaine dernière. Le S&P 500 a clôturé la semaine avec un gain de 2,6 % et le Nasdaq a augmenté de 3,3 %, les gains ayant renforcé le sentiment.

“Nous changeons vraiment en termes de ce qui va être important la semaine prochaine par rapport à cette semaine”, a déclaré Art Hogan, stratège en chef du marché chez National Securities. “Nous avons vraiment eu des données économiques qui ont été largement ignorées. La semaine prochaine, cela égalera probablement l’attention que nous accordons aux rapports sur les noms de famille.”

Bénéfice meilleur que prévu ?

Les entreprises ont continué de surprendre positivement la semaine dernière, avec 75,5 % des bénéfices du S&P 500 meilleurs que prévu, selon les données I/B/E/S de Refinitiv. Plus impressionnant encore, le taux de croissance des bénéfices pour le deuxième trimestre a continué de croître.

Vendredi matin, les bénéfices du S&P 500 devraient augmenter de 6,2 %, sur la base de rapports et d’estimations réels, contre 5,6 % une semaine plus tôt.

“Nous avons une sorte de tempête parfaite d’entrées, des rapports économiques assez approfondis dans tous les domaines, avec des choses qui sont devenues importantes, comme la confiance des consommateurs et les ventes de maisons neuves”, a déclaré Hogan. Les investisseurs continuent de dire que la saison des bénéfices est meilleure que ce qu’ils craignaient.”

Alors que les actions ont augmenté la semaine dernière, les rendements obligataires ont continué de baisser alors que les traders s’inquiétaient du potentiel de récession. Les rendements de référence des bons du Trésor à 10 ans sont tombés à 2,76 % vendredi après que des PMI plus faibles en Europe et aux États-Unis aient envoyé un avertissement effrayant à l’économie. Les rendements évoluent à l’opposé du prix.

“Je pense que le marché tourne”, a déclaré Grohowski. “Dans tous les cas, je pense que nos inquiétudes passent rapidement d’une inflation soutenue à des inquiétudes concernant une récession.”

Le potentiel de volatilité est élevé, les marchés se concentrant sur la Fed, les bénéfices et les craintes de récession. Le président de la Fed, Jerome Powell, pourrait également apporter des vagues s’il est plus agressif que prévu.

“Il y a de nombreux signes de ralentissement de la croissance économique qui feront baisser l’inflation. Espérons que la Fed ne restera pas trop serrée trop longtemps”, a déclaré Grohowski. “La probabilité d’une erreur de politique de la part de la Fed continue d’augmenter alors que nous continuons à voir des signes d’un refroidissement rapide – et pas seulement d’un refroidissement – de l’économie.”

Calendrier de la semaine à venir

Lundi

Gains: Newmont Goldcorp, Squarespace, Whirlpool, NXP Semiconductor, TrueBlue, F5

Mardi

Gains: Microsoft, Alphabet, Coca-Cola, McDonald’s, General Motors, 3M, UPS, PulteGroup, Raytheon Technologies, Texas Instruments, Archer-Daniels-Midland, Chubb, Chipotle Mexican Grill, Mondelez International, Canadian National Railway, Pentair, LVMH, Paccar , Kimberly-Clark, Albertsons, General Electric, Ameriprise, Teradyne, Ashland, Boston Properties, FirstEnergy, Visa

Le FOMC entame une réunion de 2 jours

9 h 00 Prix de l’immobilier S&P/Case-Shiller

9h00 Prix de l’immobilier FHFA

10h00 Vente de maisons neuves

10 h 00 Confiance des consommateurs

Mercredi

Gains: Boeing, Meta Platforms, Bristol-Myers Squibb, Ford, Etsy, Qualcomm, T-Mobile, Kraft Heinz, Norfolk Southern, Netgear, Cheesecake Factory, American Water Works, Ryder System, Pièces d’origine, Gestion des déchets, Hilton Worldwide, Boston Scientific, Owens Corning, Sherwin-Williams, Fortune Brands, Lam Research, Flex, Hess, Systèmes de santé communautaire, Molina Healthcare

8 h 30 Biens durables

10:00 Ventes à domicile en attente

14h00 Déclaration du FOMC

14 h 30 Conférence de presse du président de la Fed, Jerome Powell

Jeudi

Gains: Apple, Amazon, Comcast, Intel, Merck, Pfizer, Honeywell, Mastercard, Northrop Grumman, Southwest Air, Harley-Davidson, Anheuser-Busch InBev, Diageo, Shell, Stanley Black and Decker, Carlyle Group, Southern Co, Lazard, Roku, Papier international, Sirius XM, Hershey, PG&E, ArcelorMittal, Keurig Dr. Pepper, Hertz Global, T.Rowe Price, Valero, Embraer, First Solar, Beazer Homes, Hartford Financial, Celanese, VF Corp, Eastman Chemical, Frontier Group

8h30 Premières réclamations

8 h 30 PIB réel [Q2 advanced]

Vendredi

Gains: AstraZeneca, Weyerhaeuser, Sony, BNP Paribas, Eni, Aon

8 h 30 Indice du coût de l’emploi

8 h 30 Revenus/dépenses personnels

8h30 déflateur PCE

9 h 45 Chicago PMI

10 h 00 Confiance des consommateurs

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