Ce que la Fed et Madonna ont en commun

Les économistes de la Fed travaillent dur pour maintenir la réputation de l’institution en tant que pilier stoïque de la sagesse économique, non perturbé par la politique ou les aléas de la journée, omniscient et, surtout, efficace. Cette obsession de l’image sert un objectif important : la fiabilité de la banque centrale dépend du fait que les Américains la croient… fiable.

Ce n’est pas un secret. Dans le procès-verbal de leur réunion de juin, les responsables ont noté qu’une crédibilité et une communication solides “avaient contribué à modifier les attentes du marché pour les politiques futures et avaient déjà contribué à un resserrement notable des conditions financières susceptibles d’aider à atténuer les pressions inflationnistes” en limitant la demande globale. ”
Lorsque le président de la Fed, Jerome Powell, a déclaré que la Fed abaisserait des taux d’inflation historiquement élevés, les Américains le croient et modifient leur comportement en conséquence. C’est une prophétie auto-réalisatrice, la version Fed de The Secret.
Mais la perception ne correspond pas toujours à la réalité, et les économistes de la Réserve fédérale sont tout aussi sensibles aux changements économiques erratiques que vous et moi. Il n’y a pas de règlement officiel à suivre; ils font leur politique monétaire par essais et erreurs, et des erreurs ont été commises.

La Fed, comme Madonna, est en constante évolution. Cette attitude qui vise à dégager une aura de stabilité ne nous surprend pas.

Les objectifs de la Fed sont relativement ambigus et sujets à interprétation, a déclaré Vincent Reinhart, économiste en chef chez Dreyfus-Mellon. Les définitions de ces trois objectifs – emploi maximum, prix stables et taux d’intérêt modérés – sont des “objets volants non identifiés”, a-t-il déclaré. À l’heure actuelle, il est clair que l’emploi est solide et que les prix sont élevés, mais à mesure que les taux d’intérêt continuent d’augmenter, davantage d’ambiguïté peut surgir et de la place pour des recommandations monétaires dégressives.

La Fed, telle que nous la connaissons, fait monter et descendre progressivement les taux d’intérêt lors de réunions prédéterminées. Ils expliquent leur prise de décision avec autant de communication que possible et publient leurs projections économiques pour donner aux Américains une idée de ce qui se passera dans le futur.

Ce n’était pas le cas en 1980, lorsque l’inflation a atteint 14,6 %, le niveau le plus élevé jamais atteint.

Dirigés par Paul Volcker, les responsables de la Fed ont augmenté et fortement réduit leurs taux de référence lors de réunions imprévues sans déclarations de politique d’accompagnement. Le taux des fonds fédéraux n’avait pas une fourchette cible étroite comme c’était le cas aujourd’hui – il était régulièrement à 5 points de pourcentage. Ce n’est que dans les années 1990 qu’Alan Greenspan a commencé à ajuster les taux lors des réunions du FOMC, et ce n’est que dans les années 2000 que la banque centrale a commencé à resserrer et à assouplir les taux de manière cyclique.

Sous la direction de Ben Bernanke, des changements majeurs se sont également produits en 2008. Puis la Fed a réagi à la Grande Récession en adoptant une politique auparavant insondable : les taux d’intérêt ont été réduits de 100 points de base à presque zéro. Ils y sont restés jusqu’en 2015.

Ces actions étaient “expérimentales et sans précédent”, a déclaré Christopher Leonard, auteur de The Lords of Easy Money, un livre à paraître sur l’histoire de la Fed. “Ils ont repoussé les limites.”

La Fed d’aujourd’hui a subi un “changement massif vers la transparence et essaie de communiquer clairement sa politique dès le départ afin de ne pas surprendre les marchés”, a déclaré Brian Rehling, responsable de la stratégie mondiale des titres à revenu fixe au Wells Fargo Investment Institute. Ils sont plus transparents dans leurs objectifs et la formulation de leurs politiques. De plus, l’impact de Powell sur les annales de la politique monétaire reste à déterminer.

Powell semble suivre vaguement le livre de jeu monétaire de Volcker à l’époque de la forte inflation des années 1980, mais chaque chaise doit jouer avec ses propres forces, a déclaré Reinhart. “Greenspan a pu plonger profondément dans les données. Volcker avait une autorité personnelle sur sa compréhension des marchés et de la banque qui était intimidante”, a-t-il déclaré. Powell semble intéressé à se présenter clairement; il a déplacé l’attention et l’attention de la Fed sur tous les Américains plutôt que sur les seuls économistes et investisseurs, a-t-il ajouté.

Mais cette banque centrale sera confrontée à une nouvelle série de défis lorsque “l’économie ne se sent pas très bien et que l’inflation n’a toujours pas atteint les niveaux cibles”, a déclaré Rehling. Powell devra décider si la Fed reste sur la bonne voie avec des hausses de taux agressives alors qu’il fait face à des pressions politiques et publiques sur l’état de l’économie générale. Peut-être alors la Fed entrera-t-elle dans son ère « Material Girl ».

Le FOMC se réunira à Washington la semaine prochaine et devrait annoncer une nouvelle hausse des taux de 75 points de base.

Joyeux 13e anniversaire au salaire minimum de 7,25 $

Le 24 juillet marquera 13 ans depuis la dernière augmentation du salaire minimum fédéral américain à 7,25 $ de l’heure. C’est aussi la plus longue période sans augmentation depuis l’introduction du salaire minimum fédéral en 1938.

Même si les taux d’inflation historiquement élevés ont érodé la force des chèques de paie aux États-Unis et que les gros titres se concentrent sur le marché du travail tendu, ce taux de 7,25 $, qui équivaut à 15 080 $ par an pour un travail à temps plein, reste fermement intact.

“Chaque jour sans augmentation de salaire est un autre jour où le salaire minimum est encore plus en retard sur le coût de la vie”, a déclaré Holly Sklar, PDG de Business for a Fair Minimum Wage.

Un revenu annuel de 15 080 dollars est environ quatre fois inférieur au budget moyen des ménages américains de 61 334 dollars en 2020, selon les dernières données disponibles du Bureau of Labor Economics. L’inflation a augmenté de près de 15 % au cours des deux dernières années.
Le salaire minimum fédéral est maintenant à son plus bas niveau depuis 1956, lorsque le salaire minimum était de 75 cents, selon une nouvelle analyse de l’Economic Policy Institute.

Un employé qui gagne aujourd’hui le salaire minimum gagne 27,4 % de moins qu’en juillet 2009 et 40,2 % de moins qu’en février 1968, ajusté en fonction de l’inflation, selon l’EPI.

Environ 30 États et Washington DC ont des salaires minimums supérieurs à la norme fédérale. Cinq États n’ont pas adopté de salaire minimum d’État : l’Alabama, la Louisiane, le Mississippi, la Caroline du Sud et le Tennessee. Deux États, la Géorgie et le Wyoming, ont un salaire minimum inférieur à 7,25 $ de l’heure. Le salaire minimum fédéral de 7,25 $ de l’heure s’applique dans les sept États.

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