La roupie indienne a touché le fond, mais tout le monde n’est pas inquiet | L’actualité commerciale et économique

Mumbai, Inde – Chakradhar Chemicals, une entreprise de taille moyenne qui produit des micronutriments et des engrais solubles et des machines agricoles, a beaucoup défié cette année jusqu’à présent. Une hausse du coût des matières premières importées – métaux et plastiques – et une roupie en forte baisse ont considérablement réduit les marges bénéficiaires.

Mais lorsqu’on lui demande s’il y a de la panique maintenant que la roupie est sur le seuil de 80 pour un dollar et pourrait encore chuter bientôt, le réalisateur Neeraj Kedia dit qu’il n’en perd pas le sommeil.

La paix n’est pas sans fondement. Les prix des matières premières se sont normalisés et une dépréciation similaire de la devise de son partenaire commercial la Chine a contribué à compenser le coup porté à son activité par la chute de la roupie.

Kedia dit que si la roupie baisse encore dans les prochains jours, il pourrait perdre quelques mois sur ses marges bénéficiaires, mais l’impact à long terme sur son entreprise sera négligeable.

« À moins qu’il ne tombe au niveau de 85 dollars… alors nous allons avoir des ennuis », dit-il.

La roupie est rapidement tombée à 79,97 dollars, passant de 77,64 fin mai à 74,55 le 23 février, un jour avant que la Russie n’envahisse l’Ukraine. Il a déjà testé un plus bas record de 80,0575 deux fois cette semaine et a rebondi lorsque la Reserve Bank of India est intervenue pour le soutenir.

Kedia dit qu’une baisse de 1,5 roupie au cours des deux derniers mois peut sembler beaucoup mais n’est que de 2 à 3 % en termes de pourcentage et bien que cela ait exercé une pression sur ses marges pendant plusieurs mois, il s’attend à ce que la situation se stabilise par la suite.

“Je ne vois aucune raison d’augmenter ma tension artérielle à cause de cela”, a-t-il déclaré, ajoutant: “Ainsi, une fluctuation de 1 à 2% continue de se produire dans les entreprises. Même si j’obtiens mes composants de Mumbai ou de Chennai [instead of importing them] il peut y avoir une telle fluctuation parce que ma composante de fret augmentera. La destruction de la demande se produira s’il y a une fluctuation de 10%.”

La guerre de la Russie contre l’Ukraine, qui fait maintenant rage depuis quatre mois, a entraîné une fuite des capitaux vers des refuges sûrs aux États-Unis, entraînant une baisse de la plupart des devises mondiales.

Pour aggraver les choses, une pénurie mondiale de matières premières produites par l’Ukraine et la Russie fortement sanctionnée a poussé l’inflation à des sommets sans précédent dans toutes les économies. Alors que les économies durcissent les politiques monétaires accommodantes adoptées pendant la pandémie pour freiner l’inflation, les inquiétudes concernant le début d’une récession ont conduit à une nouvelle fuite pour protéger les actifs américains.

La baisse de la liquidité du dollar face au resserrement agressif de la Réserve fédérale américaine et à l’aversion au risque a renforcé le dollar, entraînant une forte dépréciation de la plupart des devises dans le monde. Plus tôt ce mois-ci, l’euro a atteint la parité avec le dollar et est même tombé en dessous pour la première fois en 20 ans.

Une baisse de la monnaie indienne alourdit non seulement la facture des importateurs du pays, mais alimente également les prix intérieurs par le biais de l’inflation importée. Dans le cas de l’Inde, la hausse des prix du pétrole et la chute de la roupie se sont avérées une combinaison mortelle pour la situation inflationniste du pays, car le pays importe la majeure partie de son pétrole.

En conséquence, la baisse de plus de 7% de la roupie cette année a touché des importateurs comme Kedia ainsi que des Indiens qui ont vu leurs dépenses monter en flèche même pour les produits de première nécessité.

La hausse des prix des denrées alimentaires et du carburant a entraîné une montée en flèche des factures des ménages – 32% des ménages indiens ont du mal à faire face à leurs dépenses mensuelles et 11% en sont incapables, ont rapporté les médias indiens la semaine dernière citant un rapport du groupe Kantar. Environ 71 % des personnes interrogées pensent que l’inflation va continuer à augmenter.

Cependant, l’Inde n’est pas seule dans de telles batailles et les économies du monde entier sont aux prises avec une monnaie dévaluée face à la hausse de l’inflation. La roupie est en effet l’une des devises les plus performantes au monde.

La roupie a franchi la barre des 70 dollars en août 2019. Si franchir un nouveau cap en trois ans attirera sans aucun doute l’attention, les analystes affirment qu’il n’est pas nécessaire de tirer la sonnette d’alarme pour l’instant. Il n’y a rien de sacré à propos de 80 roupies pour un dollar et une baisse en dessous de ce niveau psychologiquement crucial peut ne pas contribuer de manière significative aux maux existants de l’Inde.

Abheek Barua, économiste en chef et vice-président exécutif de la HDFC Bank, affirme qu’une combinaison de dépréciation de la monnaie et de forte inflation exerce sans aucun doute une pression sur l’économie, mais un récent assouplissement des prix mondiaux des matières premières a accru la tolérance de l’Inde à la dépréciation de la roupie.

“Cela ajoutera des pressions inflationnistes, mais l’impact de la dépréciation sur l’inflation n’est pas trop important… La roupie est toujours surévaluée”, a-t-il déclaré.

Inflation contre poussée des exportations

Barua souligne que puisque la monnaie indienne s’est moins dépréciée que certains de ses homologues commerciaux, une dépréciation un peu plus importante, quoique de manière ordonnée, pourrait rendre les exportations indiennes plus compétitives à l’échelle mondiale, compensant une partie du déficit commercial en faveur de la balance des paiements de l’Inde. .

Bien que cela conduira à des pressions inflationnistes supplémentaires, “l’ampleur de l’impact de l’inflation est relativement faible et nous gagnons en compétitivité… Je ne pense donc pas qu’il y ait quoi que ce soit de sacré à propos de 80”, a-t-il déclaré.

Le taux de change effectif réel (TCER), qui mesure la valeur de la roupie par rapport à un panier de 40 devises, s’est établi à 104,18 en juin. En d’autres termes, la roupie est toujours surévaluée.

Alors que les exportateurs ont déjà constaté des aubaines comptables dues à la forte baisse de la roupie cette année, une nouvelle baisse pourrait rendre leurs produits plus attractifs à l’échelle mondiale, car la crise géopolitique en Europe a accru les opportunités pour les exportations indiennes.

Animesh Saxena, président de Neetee Apparel, une petite unité de fabrication qui exporte des vêtements de mode, a déclaré que si son entreprise avait réalisé des gains comptables sur 20 à 30 % de son exposition au dollar, d’autres entreprises avaient enregistré des gains de 50 % grâce à la chute de la roupie. chute rapide.

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Payer l’entrée avec des roupies

Consciente des conséquences inflationnistes d’une roupie en baisse, la banque centrale indienne vend activement des dollars sur le marché des changes pour amortir la chute de la roupie.

Cet effort a entraîné une baisse de 61,77 milliards de dollars des réserves de change par rapport à leur sommet de la première semaine de septembre.

La Reserve Bank of India a également travaillé activement avec les acteurs du marché des changes pour apaiser les inquiétudes concernant une ruée sur la monnaie, notamment en soulignant que l’Inde, avec des réserves de 580,25 milliards de dollars, est bien préparée pour défendre la monnaie contre un coup brusque et brutal.

Dans une série de mesures réglementaires annoncées par la banque au début du mois pour soutenir la roupie, l’une s’est démarquée plus que l’autre. La banque centrale a encouragé la facturation des exportations et des importations indiennes en roupies indiennes.

Bien qu’il reste encore un long chemin à parcourir avant que la roupie ne soit acceptée comme monnaie d’échange, les analystes affirment que cela ouvrira certainement la voie à une coopération plus approfondie avec des pays ayant une utilisation limitée du dollar, comme la Russie.

Cela serait particulièrement bénéfique pour retarder la sortie de dollars de l’Inde pour ses dépenses en importations de pétrole et de défense en provenance du pays.

« La Russie vend du pétrole à l’Inde et à la Chine à un prix réduit. À une époque où notre déficit commercial est sous pression, il est mathématiquement, politiquement et logiquement logique d’importer de Russie », a déclaré Harihar Krishnamoorthy, un expert indépendant des changes.

Si l’Inde peut se permettre ces importations en roupies, “nous aurions un énorme, énorme avantage pour la roupie”, a déclaré Krishnamoorthy.

Dans ce scénario, les roupies excédentaires pourraient être garées dans des comptes que les banques russes ont auprès de banques indiennes, contrebalancées par des exportations telles que des produits pharmaceutiques et des articles technologiques, ou même investies dans des obligations d’État qui compensent certaines des pertes d’investisseurs de portefeuille étrangers que les marchés indiens ont actuellement. voir. .

Dans un scénario où l’Inde pourrait remplacer une partie de ses importations de pétrole d’Arabie saoudite, où le commerce se fait en dollars, par celles de Russie, la facture des importations diminuerait considérablement, au profit de la roupie, a déclaré Harihar.

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