Je n’achète pas Microsoft dans un but lucratif, mais je pense à un jeu d’options

Le favori de longue date de Sarge et le poids lourd de la capitalisation boursière Microsoft (MSFT) rapporte mardi soir. Le titre, comme la plupart de ses frères et sœurs à méga capitalisation, n’a pas eu neuf bons mois environ. Pourtant, il reste là, se négociant à 27 fois les bénéfices futurs, ce qui semble cher à la fin de juillet 2022 car après tout, c’est Microsoft et Satya Nadella dirige l’entreprise.

Sous la direction de Satya Nadella, Microsoft a fait mieux que jamais, dépassant régulièrement les attentes et augmentant à la fois les revenus et le bénéfice d’exploitation dans ses trois segments d’activité clés, à savoir la productivité et les processus commerciaux, le cloud intelligent et l’informatique personnelle.

Cependant, ce trimestre devrait être plus difficile. Les taux de change n’étaient pas favorables et les coûts ont augmenté. Bien sûr, le cloud se porte toujours bien, emmené par Azure. Cela dit, les ordinateurs personnels ne bougent plus comme avant et l’avenir des dépenses d’investissement à un large niveau économique dans la clientèle de Microsoft, le cas échéant dans le futur, est devenu inconnu.

attentes

Pour le quatrième trimestre fiscal de Microsoft (juin), le consensus est un bénéfice par action de 2,30 $ dans une fourchette de 2,25 $ à 2,35 $. Cela se comparerait au bénéfice par action de 2,17 $ pour la même période il y a un an. Ce bénéfice proviendrait de revenus de 52,4 milliards de dollars dans une fourchette de 51,8 milliards de dollars à 53 milliards de dollars. Microsoft a réalisé un chiffre d’affaires de 46,15 milliards de dollars au cours du trimestre de l’année dernière. Par consensus, ce trimestre serait bon pour une croissance des bénéfices de 6% sur une croissance des revenus de 13,5%.

Quant à Wall Street, ce consensus de 2,30 $ est le résultat d’une série de révisions à la baisse de ce chiffre. Les projections totales étaient de 2,35 $ au début du trimestre, mais ont chuté d’un centime alors que 23 des 29 analystes que je peux trouver ont abaissé leurs attentes de quelques centimes chacun.

Cela dit, les dernières cotations de Wall Street sont généralement optimistes. Jeudi dernier, Dan Ives de Wedbush a maintenu sa note “achat” et son objectif de prix de 340 $ sur Microsoft, tandis que Keith Weiss de Morgan Stanley a maintenu sa note “surpondérée”. Weis, qui a un objectif de cours de 354 $ pour l’action, estime que “le profil de rendement total à long terme pour les adolescents et une valorisation attrayante” font de l’action un premier choix dans cet environnement. Vendredi dernier. Derrick Wood de Cowen a maintenu une cote de « surperformance » et un objectif de 330 $. Ives, Weiss. et Wood ont tous une chose en commun. Non seulement ils sont tous classés cinq étoiles par TipRanks, mais tous les trois sont classés dans le top 4% des près de 8 000 analystes suivis par TipRanks.

Ce qu’il faut chercher

Si la faiblesse des consommateurs devient un problème, elle apparaîtra dans le segment Plus d’informatique personnelle. Le groupe a connu une croissance plus lente que Microsoft dans son ensemble au cours du trimestre de mars. Un nouveau ralentissement, associé à des maux de tête liés à la monnaie, mettra davantage de pression sur les entreprises du cloud pour qu’elles produisent, et c’est possible.

De plus, nous pourrions entendre une mise à jour sur l’acquisition proposée d’Activision Blizzard ATVI. L’analyste de Moffett Nathanson, Clay Griffin (3 étoiles), s’est amélioré (ATVI) pour “surperformer” lundi (aujourd’hui) matin, citant l’écart entre la dernière vente d’ATVI et le prix de retrait en espèces proposé par Microsoft de 95 $, comme l’a déclaré Griffin “des raisons solides voient à faire passer cet accord.

Il faut aussi regarder les fondamentaux. Comprenez que Microsoft est une machine qui fonctionne bien, produisant 2,68 dollars par action pour le troisième trimestre fiscal en flux de trésorerie disponibles tout en créant une trésorerie nette de 104,66 milliards de dollars, soit la dette à long terme de la société de 48,171 milliards de dollars au cours de l’exercice. ‘t. De plus, Microsoft a terminé le trimestre avec un ratio actuel de 1,99, un ratio rapide de 1,94 et une valeur comptable tangible de 11,25 $ par action.

Mes pensées

Microsoft a cédé 1,69 % vendredi dernier pour clôturer à 1,46 % la semaine dernière et 7,8 % au-dessus du plus bas de juin. MSFT est en baisse de 22,6 % jusqu’à présent et d’environ 25,5 % en dessous de son sommet de novembre. Donc, le stock est un chien? Ça l’a été, mais je pense que nous savons mieux que ça. Du moins je l’espère. J’ai toujours un nom long, mais je suis beaucoup plus petit qu’au début de l’année, car mon ensemble de disciplines de base m’a obligé à appliquer une certaine gestion des risques en descendant. Est-ce que je commence à racheter les actions que j’ai vendues ? Le moment est-il venu de réexposer pleinement MSFT ?

Je me suis beaucoup plus concentré sur les semi-conducteurs que sur les logiciels. Cela a bien fonctionné. Ce groupe a donné un peu de vie à mon portfolio. Ma seule exposition restante aux logiciels est ce stock, certains Salesforce (CRM) et certains ServiceNow (NOW) que j’ai saisis il y a quelques semaines sur la gaffe de Bill McDermott “Mad Money”. Cela s’est avéré être un coup de circuit, mais ce n’était qu’un échange et j’ai déjà commencé à faire baisser cette position. J’ai besoin de plus de logiciels pour un portefeuille plus équilibré et je fais peut-être autant confiance à Nadella qu’à n’importe lequel d’entre eux.

Fait intéressant, MSFT s’est redressé en juin avec un retracement exact de 50 % du rallye d’avril 2020 à novembre 2021.

Où se trouve le stock maintenant, c’est comme se tenir au milieu d’une rue animée avec un bandeau sur les yeux. Il semble que la dernière vente de MSFT, la moyenne mobile exponentielle (EMA) sur 21 jours, la moyenne mobile simple (SMA) sur 50 jours et la ligne de tendance supérieure de notre modèle Pitchfork occupent toutes le même territoire. Une étape vers le haut sera presque certainement techniquement améliorée et fournira un soutien. Cependant, l’échec sera également techniquement amplifié.

Mon idée (lots minimaux)

Je pense que je veux probablement renforcer ma position haussière à partir de la position de base réduite d’où je suis maintenant. Cela dit, je ne suis pas assez courageux pour aller de l’avant pour la journée et ajouter de l’équité. Je pense que je vais ajouter un écart d’achat haussier à mon portefeuille d’actions de base.

– Achetez un appel MSFT à 262,50 $ le 29 juillet pour 4,90 $.

– Vendez (écrivez) un appel MSFT de 270 $ en juillet pour 2,25 $.

Débit net : 2,65 $

Remarque: Le commerçant dépose 2,65 $ pour tenter de récupérer 7,50 $. Meilleur cas? Un bénéfice net de 183 %. Le pire des cas ? Le commerçant perd 2,65 $.

(MSFT est une participation dans le Club des membres Action Alerts PLUS . Vous souhaitez être prévenu avant qu’AAP COST n’achète ou ne vende ? En savoir plus maintenant. )

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