Le FMI abaisse ses prévisions de croissance mondiale et relève ses prévisions d’inflation

Le FMI a abaissé ses prévisions de croissance mondiale et relevé ses prévisions d’inflation, avertissant que les risques pesant sur les perspectives économiques sont “extrêmement baissiers”.

Les estimations abaissées, publiées mardi, surviennent alors que le monde est aux prises avec les retombées de l’invasion russe de l’Ukraine, les perturbations prolongées causées par la pandémie et le resserrement rapide des conditions financières, les banques centrales essayant de contenir la hausse des prix.

Le fonds s’attend maintenant à ce que la croissance du produit intérieur brut ralentisse à 3,2% en 2022, en baisse de 0,4 point de pourcentage par rapport à l’estimation d’avril et à environ la moitié du taux de croissance de l’année dernière. En 2023, la croissance mondiale s’affaiblira encore à 2,9 %. Il y a à peine trois mois, cette estimation était supérieure de 0,7 point de pourcentage.

L’inflation mondiale devrait s’accélérer, le FMI relevant ses prévisions pour cette année et la suivante de près d’un point de pourcentage à 8,3 % et 5,7 %, respectivement.

Le prêteur multilatéral a déclaré que les perspectives économiques étaient devenues à la fois beaucoup plus sombres et “extrêmement incertaines”, avec une inflation à des sommets historiques et des défis croissants pour la croissance.

Pierre-Olivier Gourinchas, le plus grand économiste du FMI, a averti dans une interview que ce sera également un environnement qui mettra à l’épreuve le “courage” des banques centrales du monde entier à continuer de relever les taux d’intérêt pour tenter de rétablir la stabilité des prix même si l’économie ralentit,

“Nous sommes ici à un moment très critique”, a-t-il déclaré. « Il est facile de refroidir l’économie lorsque l’économie se réchauffe. Il est beaucoup plus difficile de réduire l’inflation lorsque l’économie est proche d’une récession.

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Le risque d’une récession est “particulièrement élevé” en 2023, car la croissance devrait toucher le fond dans plusieurs pays l’année prochaine, l’épargne accumulée pendant la pandémie aura diminué et “même de petits chocs peuvent faire stagner les économies”.

Un scénario «plausible» que le fonds a cartographié est une forte baisse des exportations énergétiques russes, y compris une cessation complète des approvisionnements en gaz du pays vers l’Europe, ce qui ralentirait davantage la croissance et créerait de nouvelles pressions sur les prix.

Mais Gourinchas a cessé de qualifier l’environnement économique à venir de “stagflationniste”, semblable aux années 1970, et a soutenu que les banques centrales avaient beaucoup plus de crédibilité aujourd’hui qu’elles n’en avaient alors. Cependant, il a déclaré que “le risque que nous ayons une récession mondiale a augmenté” [and] l’inflation restera plus persistante que prévu ».

Graphiques montrant les prévisions séquentielles d'inflation mondiale du FMI

Des prévisions de croissance plus pessimistes ont alimenté les révisions à la baisse dans les plus grandes économies mondiales.

Entravée par les blocages étendus de Covid-19, l’économie chinoise ne devrait croître que de 3,3 % cette année, 1,1 point de pourcentage de moins que prévu en avril et le taux de croissance le plus bas depuis plus de quatre décennies, hors choc de 2020.

Aux États-Unis, la croissance par rapport à l’année dernière devrait être réduite de plus de moitié, passant de 5,7 % à 2,3 % d’ici 2022, avant de chuter à seulement 1 % l’année suivante, la hausse de l’inflation affectant la capacité des ménages à acheter des biens et des services, la consommation recule et la campagne historiquement agressive de la Réserve fédérale en faveur d’un resserrement monétaire commence à porter ses fruits.

Par rapport aux prévisions d’avril, les nouvelles estimations sont chacune inférieures de plus d’un point de pourcentage.

Après ajustement en fonction de l’inflation, une croissance du PIB “réel” aux États-Unis de seulement 0,6 % en glissement annuel est attendue au quatrième trimestre de 2023. on pourrait appeler cela une récession technique », a déclaré Gourinchas.

Il a ajouté que les marchés émergents sont devenus une préoccupation majeure alors que le cycle de resserrement de la Fed fait grimper les coûts d’emprunt à l’échelle mondiale. Alors que les conditions “désordonnées” sur les marchés financiers n’avaient pas encore pris racine, a-t-il dit, le gros joker était la pression supplémentaire que les économies peuvent supporter.

Les marchés émergents devraient subir encore plus de pression si le scénario alternatif du fonds d’une forte baisse des exportations russes de pétrole et de gaz se matérialisait, les anticipations d’inflation augmentant et obligeant les banques centrales à resserrer encore plus agressivement leur politique monétaire .

Dans ces circonstances, la croissance mondiale devrait baisser à seulement 2,6 % et 2 %, respectivement, en 2022 et 2023. Il n’est tombé en dessous de 2% que cinq fois depuis les années 1970, selon le fonds.

Graphiques montrant que les vents contraires économiques s'intensifient dans le scénario alternatif du FMI

L’Europe, qui s’attend déjà cette année à une croissance beaucoup plus faible que prévu, serait également touchée de manière disproportionnée. Le FMI avait déjà abaissé ses prévisions de croissance à 2,6% en 2022 et 1,2% en 2023, les perspectives pour l’Allemagne étant nettement inférieures aux prévisions d’avril. L’année prochaine, l’économie devrait croître de seulement 0,8 %.

Un arrêt des exportations de gaz russe pourrait réduire de 1,3 point de pourcentage supplémentaire les prévisions de croissance de l’Europe pour 2023, entraînant une “croissance régionale proche de zéro”.

Cela posera probablement plus de problèmes à la Banque centrale européenne, qui est déjà confrontée à des défis tels que l’augmentation des taux d’intérêt pour lutter contre l’inflation sans déclencher une nouvelle crise de la dette dans la zone euro.

Gourinchas a déclaré qu’un outil d’achat d’obligations dévoilé par la BCE la semaine dernière pourrait potentiellement avoir un “effet calmant très important” sur les marchés, mais a déclaré que ce serait un “exercice délicat” à exécuter.

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