L’or, l’argent et le cuivre sont mûrs pour une couverture courte – Analystes

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(Kitco News) – Les fonds spéculatifs continuent d’étendre leurs paris baissiers sur l’or. Pourtant, les analystes disent que la tendance à la baisse pourrait être limitée et que le marché sera un mouvement à contre-courant attrayant.

Le rapport sur les engagements des commerçants ventilé par la CFTC pour la semaine terminée le 19 juillet a montré que les gestionnaires de fonds ont réduit leurs positions longues brutes spéculatives sur les contrats à terme sur l’or Comex à 613 contrats à 91 056. Dans le même temps, les positions courtes ont augmenté de 11 992 contrats à 109 794.

La position courte nette de l’or est passée à 18 738 contrats. Au cours de la période d’enquête, les prix de l’or ont testé le support à environ 1 700 $ l’once. Le positionnement baissier est à son plus haut niveau depuis mai 2019.

Les analystes ont noté que le marché de l’or est dans une solide tendance baissière alors que la Réserve fédérale a relevé de manière agressive les taux d’intérêt pour ralentir l’économie et calmer les pressions inflationnistes croissantes. La banque centrale prévoit de relever les taux d’intérêt de 75 points de base supplémentaires mercredi. Les marchés pourraient voir les taux d’intérêt monter entre 3,50 et 3,75 % d’ici la fin de l’année.

Cependant, de nombreux analystes ont également déclaré que ces hausses de taux ont été intégrées au marché, limitant la baisse de l’or pour le reste de l’année. Certains analystes ont également noté qu’un ralentissement de l’économie et une éventuelle récession pourraient amener la Fed à ralentir le rythme des hausses de taux.

“Tout signe de la Réserve fédérale cédant aux hausses de taux sera bon pour l’or”, a déclaré John Hathaway, gestionnaire de portefeuille principal de Sprott Hathaway Special Situations Strategy. “Je prends ces chiffres comme un signal sur le sentiment et les gens qui sont découragés et découragés. C’est à partir de ces bas en termes de psychologie que vous obtenez ces rassemblements dramatiques.”

Les analystes des matières premières de la Société Générale ont déclaré que le marché de l’or avait connu un positionnement baissier de 21 milliards de dollars depuis le 21 juin. Ils ont également noté que le marché est “extrêmement vulnérable” aux shortcovering.

Les analystes notent que la dernière fois que le positionnement net de l’or était aussi baissier, le marché s’est rapidement retourné et a connu une reprise d’un mois qui a poussé les prix à des niveaux record de plus de 2 000 $ l’once.



“[Sentiment] ne garantit rien, mais avec ce genre de référence historique, l’or n’est certainement pas au top. Même pour un trader agnostique, vous voudriez faire attention à cela”, a déclaré Hathaway.

Mais il n’y a pas que l’or. Les analystes de SocGen considèrent également l’argent comme “extrêmement vulnérable” aux shortcovering.

Le rapport désagrégé a révélé que les positions longues brutes spéculatives gérées par l’argent sur les contrats à terme sur l’argent Comex à 684 contrats sont tombées à 36 411. Dans le même temps, les positions courtes ont augmenté de 2 909 contrats à 50 452.

Le positionnement de l’argent est net short à 14 041. Le prix de l’argent a maintenu son support à 18 $ l’once pendant la période d’étude.

Le marché de l’argent continue de se débattre tandis que la demande industrielle reste modérée. Les analystes notent que 60% de la demande d’argent provient d’utilisations industrielles.

Cependant, certains analystes notent que le sentiment sur les métaux industriels, comme on le voit sur le marché du cuivre, pourrait être proche d’un creux.

Le rapport désagrégé de Copper a révélé que les positions longues brutes spéculatives gérées par l’argent sur les contrats à terme sur cuivre de haute qualité du Comex avec 1 099 contrats sont tombées à 38 869. Dans le même temps, les positions courtes ont diminué de 4 904 contrats à 53 405.

Il s’agit de la deuxième hausse consécutive du positionnement haussier, les paris courts nets totalisant 14 536 contrats. Au cours de la période d’étude, les prix du cuivre ont atteint un support inférieur à 3,20 $ la livre.

“Le pic (local) des sorties de matières premières est derrière nous. Les capitaux reviennent dans les fonds de matières premières pour la première fois depuis plus d’un mois, marquant la fin de la plus forte sortie de cette cohorte depuis 2014, après un mois de carnage dans le le secteur des matières premières a connu des sorties de fonds supérieures à celles observées lors de la panique de Covid-19 », ont déclaré les analystes des matières premières de Valeurs Mobilières TD. “En fin de compte, les métaux de base sont toujours dans un régime de marché baissier, mais la configuration est toujours mûre pour un rallye de couverture courte.”

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