L’or semble bon alors que la Fed ajustera les taux d’intérêt après l’été – John Hathaway de Sprott

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(Kitco News) – Le marché de l’or a fortement chuté au cours des trois derniers mois alors que le dollar américain et les rendements obligataires ont augmenté ; cependant, un gestionnaire de portefeuille est optimiste sur le fait que le métal précieux est sur le point de toucher le fond, car les prix maintiennent leur soutien à 1 700 $ l’once.

Dans une interview avec Kitco News, John Hathaway, gestionnaire de portefeuille principal de Sprott Hathaway Special Situations Strategy, a déclaré que même si l’or fait toujours face à des vents contraires, les perspectives fondamentales commencent à changer.

Les perspectives haussières de Hathaway pour l’or surviennent alors que les marchés s’attendent à voir la Réserve fédérale augmenter les taux d’intérêt de 75 points de base mercredi. Hathaway a déclaré que l’une des raisons pour lesquelles il est optimiste sur l’or est que la banque centrale américaine est plus proche de la fin de son cycle de resserrement que du début.

Il a ajouté que le resserrement de la politique monétaire a probablement déjà poussé l’économie américaine dans la récession.

“La position agressive de la Réserve fédérale exerce une pression sur l’économie”, a-t-il déclaré. Si vous regardez l’économie en temps réel, elle est en baisse. “Tout signe indiquant que la Réserve fédérale cède aux hausses de taux sera bon pour l’or.”

Hathaway a déclaré qu’il s’attendrait à ce que la banque centrale commence à rouler d’ici la fin de l’été et ralentisse le rythme des hausses de taux. Il a ajouté que la banque centrale ne voulait pas plonger l’économie dans la récession avant les élections de novembre.

“D’ici la fin de l’été, l’inflation pourrait se modérer à partir de 9% et la Fed déclarera la victoire. Mais la modération n’est pas une victoire, l’inflation restera toujours élevée et un problème pour les consommateurs”, a-t-il déclaré.

Actuellement, le plus gros vent contraire pour l’or est le dollar américain. La semaine dernière, le dollar a atteint son plus haut niveau en 20 ans et était égal à l’euro. Alors que le dollar américain est à son plus haut niveau, il reste résilient. Pour l’avenir, cependant, Hathaway a déclaré qu’il s’attend à ce que le dollar américain ait moins d’impact sur l’or.



Outre la menace croissante d’une récession aux États-Unis, Hathaway a déclaré qu’il voyait également des signes d’une éventuelle crise de la dette souveraine en Europe. La semaine dernière, la Banque centrale européenne a surpris les marchés avec une hausse de 50 points de base. La BCE a également annoncé qu’elle continuerait d’acheter des obligations des pays en difficulté pour s’assurer que le marché obligataire européen ne se fragmente pas.

“Une crise de la dette souveraine pourrait facilement pousser le prix de l’or à des niveaux record, quelle que soit la position du dollar américain”, a-t-il déclaré. “Le prochain cygne noir là-bas sera lié à des marchés des changes indisciplinés. Le risque systémique sur les marchés financiers est aussi élevé qu’il ne l’a jamais été au cours des 20 années où j’ai été sur le marché de l’or.”

Non seulement les perspectives fondamentales pour l’or commencent à changer, mais Hathaway a déclaré que le positionnement spéculatif du marché est mûr pour un trading à contre-courant. Il a ajouté que le sentiment dans le secteur de l’or et des mines a atteint des creux pluriannuels.

“Je prends ces chiffres comme un signal sur le sentiment et les gens découragés et découragés. C’est à partir de ces bas en termes de psychologie que vous obtenez ces rassemblements dramatiques”, a-t-il déclaré.

À propos de la quantité d’or que les investisseurs devraient détenir dans l’environnement actuel, Hathaway a déclaré qu’il y avait un argument à considérer. Les recherches du World Gold Council suggèrent que les investisseurs devraient détenir entre 2% et 10% de leur portefeuille en or.

“L’or physique s’est avéré être une diversification majeure au cours des 20 dernières années”, déclare Hathaway. Pour un investisseur conservateur qui veut une vraie protection, 5% de son portefeuille, ce n’est pas mal.”

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