Non, la Maison Blanche ne change pas la définition d’une récession

  • La Maison Blanche a récemment expliqué pourquoi deux trimestres de croissance négative n’indiquent pas toujours une récession.
  • Pourtant, un nombre croissant de voix ont accusé le gouvernement de changer la définition du ralentissement.
  • L’économie crée actuellement trop d’emplois pour être officiellement en crise.

On parle beaucoup de récession en ce moment, mais les Américains ne s’entendent pas sur la partie la plus fondamentale du débat : qu’est-ce qu’une récession exactement ?

Cette semaine sera une semaine chargée pour les économistes américains. La lecture préliminaire de la croissance économique pour le deuxième trimestre, probablement le point de données le plus attendu de la semaine, sera publiée le 28 juillet. Les attentes sont sombres. Selon les prévisions consensuelles, le produit intérieur brut ne progresse que de 0,5 % en glissement annuel et la Fed d’Atlanta s’attend à ce que l’économie se contracte de 1,6 %.

Si les perspectives plus sombres se matérialisaient, l’économie américaine se serait contractée tout au long du premier semestre 2022.

Cela a de nombreux Américains sur les nerfs. La règle générale d’une récession a longtemps été des trimestres consécutifs de croissance négative, ce qui signifie que le rapport de jeudi pourrait répondre aux critères de nombreux observateurs pour un ralentissement. Les Américains sont déjà assez pessimistes quant à l’économie. Si l’impression du PIB à venir devient négative, les avertissements d’une récession catastrophique ne feront que s’intensifier.

Qu’ils aient vraiment raison est une autre question, et la réponse est un “non” retentissant. Le National Bureau of Economic Research est l’arbitre semi-officiel du début et de la fin de la récession aux États-Unis, et les critères sont beaucoup plus compliqués que la règle des deux trimestres. L’organisation recherche une “baisse significative de l’activité économique répartie dans l’ensemble de l’économie qui dure plus de quelques mois” avant de la qualifier de récession.

En d’autres termes, il faudrait bien plus que deux trimestres de PIB négatif pour plonger les États-Unis dans la récession. Cela n’a pas empêché le sujet de devenir un champ de bataille politique. La Maison Blanche a pris la première photo le 21 juillet, en publiant un blog du Conseil des conseillers économiques décrivant plusieurs raisons pour lesquelles le pays n’est pas en récession. La principale d’entre elles était la définition du NBER, mais les conseillers ont également cité la forte création d’emplois et la production industrielle comme des signes que l’économie était en difficulté.

Le billet de blog visait à clarifier les critères officiels d’une récession, mais il a suscité des accusations selon lesquelles la Maison Blanche peaufinait la définition pour atténuer le coup d’une impression de PIB potentiellement désagréable. Lorsqu’on lui a demandé vendredi si l’administration Biden tentait de changer la définition, l’attachée de presse Karine Jean-Pierre a déclaré que la force du marché du travail et d’autres indicateurs “ne sont pas ce que nous voyons généralement lorsque nous parlons de récession ou même de pré-récession”.

S’adressant au débat lundi, Biden a prédit que les États-Unis éviteraient un ralentissement et a également souligné que la reprise du marché du travail était un signe de bonne santé économique.

“Je ne pense pas que nous allons entrer dans une récession. [un]Le taux d’emploi est toujours l’un des plus bas que nous ayons eu dans l’histoire », a-t-il déclaré. « J’espère que nous passerons de cette croissance rapide à une croissance régulière.

Pendant ce temps, les républicains utilisent la confusion pour marteler les démocrates. Le chef du Sénat, Mitch McConnell, s’est rendu au Sénat lundi pour critiquer le blog de la Maison Blanche, le qualifiant de “tentative effrénée de redéfinir le mot récession”.

Pourtant, le Conseil des conseillers économiques a redéfini la « récession » non pas tant que la définition utilisée par l’organisme qui date les cycles économiques. Le problème pour les démocrates est que les Américains ont un large éventail de critères pour un ralentissement, et le parti a peu de temps pour expliquer la véritable définition avant que les électeurs ne prennent une décision.

L’économie a pas mal de faiblesses. L’inflation reste à son plus haut niveau depuis quatre décennies, la Fed augmente rapidement les coûts d’emprunt, le logement est inaccessible à des millions de personnes et l’écart de richesse est toujours important historiquement.

Mais les États-Unis sont loin d’être en récession. L’économie crée trop d’emplois et les Américains dépensent trop d’argent pour quitter le pays en crise en ce moment. L’avenir de l’économie reste trouble et le jury ne sait toujours pas si une récession frappera en 2023.

Pour l’instant, la reprise se poursuit, bien qu’à un rythme plus lent qu’auparavant.

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