Perspectives des bénéfices d’Apple pour le troisième trimestre 2022 : les préoccupations macroéconomiques dominent

Tim Cook, PDG d’Apple Inc., prend la parole lors de la conférence mondiale des développeurs Apple sur le campus Apple Park à Cupertino, Californie, États-Unis, le lundi 6 juin 2022.

David Paul Morris | Bloomberg | Getty Images

Apple a réalisé un bénéfice jeudi pour le trimestre clos en juin.

Le troisième trimestre de l’exercice d’Apple est généralement le plus petit de l’entreprise en termes de revenus. Le trimestre se situe dans la dernière moitié du cycle de rafraîchissement annuel de l’iPhone, les investisseurs attendant avec impatience la sortie d’un nouveau modèle, qui stimulera les ventes à partir de fin septembre ou octobre.

Cette année, les analystes et les investisseurs surveilleront de près les bénéfices d’Apple à la lumière de nombreuses tendances macroéconomiques émergentes, notamment la baisse de la confiance des consommateurs, la hausse des taux d’intérêt et une inflation élevée depuis des décennies.

Jusqu’à présent, les ventes d’Apple sont restées fortes, en partie parce que ses clients sont un groupe assez riche. Mais les signes indiquant que les gens retardent leurs achats de Mac et d’iPhone par crainte d’inflation ou de récession pourraient affecter l’ensemble de l’économie.

Apple a également une exposition importante à la Chine, à la fois en tant que marché pour vendre ses produits et en tant que pays où la plupart de ses produits sont assemblés. Plusieurs usines Apple en Chine avaient parfois déplacé ou suspendu la production au cours du trimestre de juin en raison des blocages de Covid.

Les analystes interrogés par FactSet s’attendent à ce qu’Apple déclare un chiffre d’affaires de 82,8 milliards de dollars, ce qui représenterait une croissance de moins de 2 % par rapport au même trimestre de l’année dernière et le trimestre de croissance le plus lent depuis le début de la pandémie.

Les analystes s’attendent également à un bénéfice par action de 1,16 $, ce qui représente une baisse de 10,7 % d’une année sur l’autre. La marge brute passera également de 43,7% au dernier trimestre – un niveau historiquement élevé pour Apple – à entre 42% et 43%, a annoncé la société en avril.

Problèmes de livraison et blocages en Chine

En avril, l’histoire d’Apple ne concernait pas la demande : c’était l’offre. “Pour l’instant, franchement, nous nous concentrons principalement sur l’offre”, a déclaré le PDG d’Apple, Tim Cook, aux analystes.

Apple a mis en garde contre une baisse des revenus de 4 milliards de dollars à 8 milliards de dollars en raison de problèmes de livraison, notamment de pénuries de puces et de problèmes de fabrication. Certains analystes disent qu’Apple indiquera qu’il a bien géré sa chaîne d’approvisionnement et que le succès des ventes se terminera au bas du guide d’Apple.

“Nous pensons que la société a mieux géré sa chaîne d’approvisionnement que prévu il y a un trimestre, tout en continuant à gagner des parts de marché dans un trimestre autrement difficile pour les smartphones et les PC”, a écrit l’analyste de la Deutsche Bank Sidney Ho dans une note récente.

Cela pourrait être bon pour les ventes d’iPad, qui ont pris un coup ces derniers trimestres, car Apple a donné la priorité aux pièces pour iPhones et autres produits.

“Nous nous attendons également à ce que les ventes d’iPad s’améliorent, en partie grâce à l’amélioration des offres et nous pensons que les commentaires contraires d’Apple de 4 à 8 milliards de dollars pour le trimestre de juin se situaient auparavant dans la partie inférieure de cette fourchette”, a écrit Canaccord. L’analyste de Genuity T. Michael Walkley dans un note ce mois-ci.

Apple a lutté contre les fermetures dans les zones urbaines chinoises, y compris à Shanghai. Les restrictions de Covid auraient pu nuire aux ventes d’iPhone d’Apple en Chine au début du trimestre, mais auraient pu facturer les ventes en juin alors que les gens quittaient le verrouillage pour dépenser.

Les analystes interrogés par FactSet prédisent que les ventes d’Apple dans la Grande Chine seront d’environ 13,79 milliards de dollars, contre 14,56 milliards de dollars il y a un an.

Demandez trimestre septembre

Les investisseurs écouteront également attentivement pour voir si Apple signale une faiblesse des consommateurs dans les régions du monde.

“Nous pensons que les commentaires sur les perspectives / la demande seront l’objectif principal alors que nous cherchons à mesurer l’impact sur les revenus d’Apple en cas de ralentissement de l’environnement de consommation / macro”, a déclaré l’analyste de Wells Fargo, Aaron Rakers, dans une note. .

Les ventes de smartphones et de PC ont ralenti, mais Apple a été moins touché car le marché haut de gamme, où il vend, est plus résistant. TSMC, le principal fournisseur de processeurs d’Apple, a averti que la demande de PC, de smartphones et d’électronique grand public s’affaiblit.

Si Apple signale que la demande ralentit, ce serait un autre signal d’une récession potentielle.

Rod Hall de Goldman Sachs estime que “la demande haut de gamme en Europe commence à s’affaiblir en raison de la forte inflation et de la baisse de la confiance des consommateurs”.

Contrairement à Alphabet, Tesla, Microsoft et Meta, Apple n’a annoncé aucun retard d’embauche ou autre limitation des coûts. Mais Apple ralentit discrètement le rythme des embauches, selon Bloomberg News, et certains analystes pensent que la direction de l’entreprise pourrait parler de sa stratégie de maîtrise des coûts.

Apple n’a pas publié de directives depuis le début de la pandémie, invoquant l’incertitude, et certains s’attendent à ce que cette tendance se poursuive.

“Bien que nous ne nous attendions pas à ce qu’Apple accompagne le F4Q22, la société fournira probablement des commentaires de qualité, comme elle le fait depuis plusieurs trimestres”, a écrit Rakers.

Apple peut-il rester une valeur refuge ?

Dans l’ensemble, les analystes font toujours confiance à Apple en tant qu’entreprise efficace avec de solides soldes de trésorerie, des clients fidèles et des produits compétitifs.

Mais Apple peut-il rester un refuge sûr alors que d’autres actions technologiques chutent et que les marchés reculent ? Apple est en baisse de près de 15 % jusqu’à présent en 2022, mais c’est mieux que le Nasdaq, qui est en baisse de 18 %.

“Apple reste une entreprise d’électronique grand public de premier ordre capable d’investir de manière cyclique, et avec plus de 60% des ventes étant davantage dans la nature, une forte fidélité à la marque et une innovation continue des produits et services, nous pensons qu’elle est plus isolée par rapport à ses pairs pendant une récession”, a écrit Huberty de Morgan Stanley.

Une clé pour les investisseurs d’Apple en période de récession est la croissance de son activité de services, ce qui rend la croissance globale des ventes de matériel moins critique. Les services Apple, y compris les abonnements mensuels, les frais de paiement, les garanties, les frais de licence de recherche Google et les revenus de l’iPhone App Store, offrent également des marges plus élevées que l’activité matérielle principale.

Selon les analystes interrogés par FactSet, l’activité de services d’Apple devrait croître de 12 % d’une année sur l’autre.

C’est un taux de croissance plus lent que la croissance de 17 % d’une année sur l’autre qu’il a affichée au deuxième trimestre, et une baisse significative par rapport à la croissance de 27 % d’Apple dans son activité de services en 2021.

Samik Chatterjee de JP Morgan pense que le projet d’Apple de racheter des actions soutiendra l’action même si les bénéfices sont décevants. Le conseil d’administration d’Apple a approuvé 90 milliards de dollars de rachats d’actions et de dividendes supplémentaires en avril.

“Nous pensons que la résilience des estimations de bénéfices dans un contexte de détérioration macroéconomique, y compris l’inflation et des taux de change défavorables, continuera d’encourager les investisseurs à préférer Apple avec une forte génération de trésorerie et un bilan solide qui permettra une dilution potentielle des bénéfices en conséquence. . effet de la macro par le biais de rachats », a écrit Chatterjee dans une note.

Leave a Reply

Your email address will not be published.