Aujourd’hui, la Fed assistera à nouveau à une importante hausse des taux. L’économie est en équilibre : NPR


Jerome Powell, président de la Réserve fédérale, a déclaré que la banque centrale avait les moyens de contrôler une inflation élevée.

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Jerome Powell, président de la Réserve fédérale, a déclaré que la banque centrale avait les moyens de contrôler une inflation élevée.

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Alors que les prix augmentent à leur rythme le plus rapide depuis une génération, la Réserve fédérale espère qu’une autre hausse agressive des taux l’aidera à contrôler une inflation élevée.

Wall Street s’attend à ce que la Fed relève son taux d’intérêt de référence de trois quarts de point de pourcentage supplémentaires mercredi.

La banque centrale a son travail devant elle. L’objectif est de freiner l’inflation sans déclencher de récession.

Le président de la Fed, Jerome Powell, et ses collègues tentent de le faire en s’attaquant à la demande. Ils augmentent le coût du crédit – ce que les consommateurs et les entreprises paient pour emprunter – et ils essaient de faire face à un marché du travail que le président de la Fed a qualifié d ‘”insoutenable”, où les salaires augmentent rapidement alors que de nombreuses entreprises paient plus pour trouver des employés.

Alors qu’il sera difficile de réaliser ce que les économistes appellent un “atterrissage en douceur” pour l’économie, Powell a montré un ton confiant lors d’un récent témoignage au Congrès.

“Nous avons à la fois les outils dont nous avons besoin et la détermination dont nous avons besoin pour rétablir la stabilité des prix au nom des familles et des entreprises américaines”, a déclaré Powell au Comité sénatorial des banques le mois dernier. “Notre objectif principal est d’utiliser nos outils pour ramener l’inflation à notre objectif de 2 % et maintenir les attentes d’inflation à long terme bien ancrées.”

Pour ce faire, la Fed augmente les taux d’intérêt. Mais ce n’est pas un processus précis ou indolore. Alors que les décideurs politiques continuent d’augmenter les taux, la croissance ralentira encore et le taux de chômage, qui est proche de son creux d’avant la pandémie, augmentera.

La Fed aimerait que ces ajustements soient faits de manière mesurée, mais c’est plus facile à dire qu’à faire.

En juin, l’inflation a augmenté de 9,1 % par rapport à l’année précédente, et la Fed s’attaque à un problème posé par des facteurs indépendants de sa volonté.

La banque centrale est équipée pour répondre à la demande, qui a fortement augmenté alors que les États-Unis sont sortis des jours les plus sombres de la pandémie, mais elle ne peut pas résoudre les problèmes de chaîne d’approvisionnement ni mettre fin à la guerre en Ukraine, qui ont tous deux entraîné une hausse des prix, en particulier de l’essence. et la nourriture.

L’économie continue de créer des emplois, mais le logement ralentit

Powell et ses collègues du Federal Open Market Committee surveillent de près les données économiques, mais ils sont mitigés.

D’une part, l’inflation n’a pas culminé en mai. L’indice des prix à la consommation a augmenté en juin, principalement en raison de la hausse des prix de l’énergie.

En revanche, le marché du travail est resté vigoureux. En juin, 372 000 nouveaux emplois ont été ajoutés, plus que Wall Street ne l’avait prévu, portant le nombre total d’emplois créés au premier semestre à 2,7 millions.

Pendant ce temps, le marché du logement ralentit, grâce à des taux d’intérêt plus élevés.

Selon Freddie Mac, le taux d’intérêt moyen d’un prêt hypothécaire de 30 ans est maintenant de 5,54 %, soit près du double de ce qu’il était au début de l’année, dissuadant de nombreux acheteurs. La construction neuve et la vente de maisons ont également chuté.

Ensuite, il y a la bourse. Cette année, le large S&P 500 est en baisse d’environ 17 %, et le Nasdaq, qui est dans un marché baissier, est en baisse d’environ 25 %.

Plus tard cette semaine, le ministère du Commerce publiera son rapport trimestriel sur la croissance économique. Au cours des trois premiers mois de l’année, le produit intérieur brut a diminué de 1,4 %.

“Il existe de nombreuses preuves que la croissance économique a ralenti au premier semestre de cette année”, a déclaré Ryan Wang, économiste américain chez HSBC.

Les chiffres économiques sont difficiles à traiter

Mais il n’y a aucune clarté dans les données.

Michael Gapen, responsable de la recherche économique américaine chez Bank of America Securities, affirme que les “flux croisés” rendent ces chiffres difficiles à digérer.

“Si vous avez des points de données qui sont en conflit les uns avec les autres, demandez-vous : ‘Lequel croyez-vous ?'”, dit-il. “Faites confiance aux outils auxquels vous croyez.”

Les économistes savent que les distorsions des données ont tendance à diminuer avec le temps. Par exemple, le département américain du travail révise ses chiffres mensuels sur l’emploi, et les chiffres du PIB que nous aurons jeudi ne sont que la première estimation du département du commerce.

Mais en ce moment, il est difficile pour Powell et ses collègues d’être patients. L’inflation est devenue un problème politique car la hausse des prix pèse lourdement sur la confiance des consommateurs.

Selon un récent sondage Morning Consult/Politico, 65 % des électeurs inscrits pensent que l’économie américaine est actuellement en récession. C’est malgré le fait qu’aucune récession n’a été déclarée par le National Bureau of Economic Research, l’organisme à but non lucratif qui prend officiellement cette décision.

“Ne rien faire à ce stade – ne pas maîtriser le problème de l’inflation – signifie probablement qu’il sera encore plus difficile de corriger les prix plus tard”, déclare Gapen. “Si l’inflation s’enracine et que les anticipations d’inflation à long terme augmentent, l’histoire dit qu’il est beaucoup plus difficile de briser cette spirale et que le ralentissement sera probablement beaucoup plus profond.”


Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, tente de provoquer un “atterrissage en douceur” de l’économie américaine, en maîtrisant l’inflation sans déclencher de récession.

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Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, tente de provoquer un “atterrissage en douceur” de l’économie américaine, en maîtrisant l’inflation sans déclencher de récession.

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Certains prix baissent

Comme Powell, les économistes scrutent les données, à la recherche de signes que les politiques de la Fed fonctionnent.

Michelle Meyer, économiste en chef américaine au Mastercard Economics Institute, voit des signes prometteurs.

Le pétrole s’est échangé à la baisse et les prix de l’essence ont chuté. Selon AAA, le prix moyen d’un gallon d’essence ordinaire est de 4,33 $, soit environ 0,69 $ de moins que le record de juin.

“Si vous regardez une large gamme de prix des matières premières sur les marchés, ils commencent à baisser”, déclare Meyer. “Pour certaines catégories, les niveaux de stocks commencent à se redresser. Les chaînes d’approvisionnement commencent à s’ouvrir, donc les coûts de production baissent.”

Ces données peuvent donner à Powell l’assurance que ce que lui et ses collègues essaient de concevoir fonctionne.

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