Biden insiste sur le fait qu’il n’y a pas de récession car il fait face au dernier risque économique

Après une réunion virtuelle avec des dirigeants de la fabrication technologique lundi, le président Biden a été interrogé sur son dernier casse-tête économique : dans quelle mesure les Américains devraient-ils s’inquiéter que le pays soit en récession ?

“Nous n’allons pas être en récession”, a-t-il répondu.

Les assistants du président ont passé une grande partie des derniers jours à rendre cette question publique, avant la publication de données économiques critiques jeudi qui pourraient signaler, au moins de manière informelle, le début d’une récession par une définition abrégée commune.

C’est le dernier chapitre d’un défi auquel Biden est confronté depuis son entrée en fonction: essayer, en grande partie sans succès, de convaincre les Américains que la reprise économique est plus forte que les gens ne le pensent.

Après plus d’un an d’efforts pour apaiser les inquiétudes des consommateurs concernant la hausse de l’inflation, les responsables de l’administration Biden se sont lancés dans une campagne publique continue pour apaiser les craintes que l’économie du pays ne revienne à la récession. Les responsables se sont fortement appuyés sur la force du marché du travail, se référant souvent aux critères utilisés par la Commission d’enquête économique qui indiquent officiellement le début et la fin des récessions.

La campagne a été compliquée par la Réserve fédérale, qui a tenté de ralentir l’économie en contrôlant l’inflation. Mercredi, la Fed devait à nouveau augmenter massivement ses taux, augmentant probablement les taux de trois quarts de point de pourcentage et augmentant la probabilité d’un ralentissement induit par la politique plus tard cette année.

Les arguments du gouvernement selon lesquels le pays n’était pas actuellement en récession étaient étayés par certains indicateurs économiques, par de nombreux prévisionnistes et par les définitions techniques de ce qui constitue une récession utilisées par la commission de rencontres commerciales du Bureau national de la recherche économique.

“Les dépenses de consommation restent solides, les bilans des ménages restent en bon état”, a déclaré mardi Brian Deese, directeur du Conseil économique national, lors d’un point de presse à la Maison Blanche. La portée complète des données économiques, a-t-il dit, n’était “pas compatible avec une récession”.

Mais le fait que M. Biden et ses associés aient passé tant de temps à combattre les rumeurs de récession montre à quel point les Américains sont devenus sombres à propos de l’économie et pourquoi il a été si difficile pour le gouvernement de changer d’avis.

Pour paraphraser un vieil adage politique, si vous expliquez comment les appels à la récession sont lancés, vous perdez.

M. Biden a passé plus d’un an à essayer de convaincre les Américains que l’économie est forte et que l’inflation, qui a atteint son rythme le plus rapide depuis 40 ans, va diminuer. Il a souligné la création rapide d’emplois et la baisse du taux de chômage, notant lundi qu’il était tombé à 3,6%.

Les Américains ne l’ont pas acheté. La confiance des consommateurs a chuté à mesure que les prix des aliments, de l’essence et autres ont augmenté. Le mécontentement des électeurs à l’égard de la gestion économique de M. Biden a augmenté, tout comme les attaques des républicains, qui ont reproché aux politiques du président d’alimenter l’inflation et d’éroder le pouvoir d’achat des Américains, il y a quelques mois à peine pour les élections de mi-mandat qui détermineront si les démocrates continuent de contrôler Congrès.

Environ la moitié des répondants à une enquête menée en juin auprès d’Américains à travers le pays pour le New York Times par la plateforme de recherche en ligne Momentive ont déclaré qu’ils pensaient que l’économie était déjà en récession ou en dépression. Un autre quart a déclaré que l’économie “se bloquait”. Les répondants républicains étaient plus pessimistes que les démocrates, reflétant une division partisane persistante dans les opinions sur les performances économiques en fonction de qui occupe la Maison Blanche.

Mais plus de la moitié des électeurs indépendants ont déclaré que l’économie du pays était en dépression ou en récession, tout comme un tiers des démocrates.

Les responsables gouvernementaux reconnaissent souvent la pression que les Américains ont ressentie à cause de la hausse des prix, qui a fait chuter les salaires des travailleurs typiques après ajustement à l’inflation. Ils ont également exprimé leur frustration que Biden n’ait pas reçu plus de crédit pour une reprise rapide de l’emploi après avoir hérité d’une économie qui venait de commencer à sortir de la récession pandémique abrupte et rapide de 2020.

Les responsables ont souligné la forte croissance continue de l’emploi comme preuve que les États-Unis n’étaient pas en récession, ainsi qu’un taux de chômage de près de 50 ans, notant que les prix de l’essence ont maintenant chuté pendant six semaines consécutives.

Pourtant, l’insistance de l’administration Biden sur le fait que le pays n’est pas en récession pourrait attirer davantage l’attention sur les sombres opportunités qui pèsent actuellement sur l’économie que la Maison Blanche ne le souhaiterait autrement. Fox et CNN ont établi des records cette semaine pour les mentions à l’antenne du mot “récession” sous la présidence de Biden, et CNBC s’est également rapproché. Au total, ces trois réseaux câblés ont signalé une “récession” plus souvent ce mois-ci que tout autre mois sauf un, selon les données recueillies par le projet GDELT.

Et les responsables étaient bien conscients que l’économie américaine pourrait bientôt rencontrer une abréviation couramment utilisée pour la récession, car le département du Commerce a rapporté jeudi que l’économie s’était contractée pour le deuxième trimestre consécutif ce printemps.

Cette définition est facile à comprendre et largement utilisée : une récession, dit-on, se produit lorsque l’économie se contracte pendant deux trimestres consécutifs. Au premier trimestre de cette année, l’économie américaine s’est contractée de 1,6 %. De nombreux prévisionnistes s’attendaient à ce que le rapport sur le produit intérieur brut de jeudi montre une nouvelle contraction au deuxième trimestre, bien que certains aient plutôt prédit une croissance légèrement positive.

Les tendances mondiales n’ont pas aidé la Maison Blanche à défendre sa cause. Une prévision lamentable du Fonds monétaire international publiée mardi indique que certains indicateurs suggèrent que les États-Unis étaient déjà dans une récession “technique”, que le FMI définit en bref – deux trimestres consécutifs de croissance négative. Les prévisionnistes ont mis en garde contre un ralentissement de la croissance dans les Amériques, en Europe et en Chine, augmentant la probabilité d’un ralentissement mondial.

L’administration a tenté de clarifier que la définition d’une récession abrégée ne correspond pas aux circonstances étranges de la reprise pandémique aux États-Unis, en particulier compte tenu de la vigueur du marché du travail. “Les évaluations officielles des récessions et les évaluations de l’activité économique par les économistes sont basées sur une vision holistique des données – y compris le marché du travail, les dépenses des consommateurs et des entreprises, la production industrielle et les revenus”, ont écrit les membres du Conseil des conseillers économiques de la Maison Blanche. la semaine passée.

Les responsables du Trésor ont écrit cette semaine que “des preuves considérables suggèrent que l’économie n’est pas actuellement en récession”. Ils ont souligné une différence dans la mesure de la croissance économique par le produit intérieur brut, qui mesure la valeur des biens et services produits dans l’économie, et une autre mesure, le revenu intérieur brut, qui additionne les salaires, les bénéfices et l’investissement. Le produit intérieur brut s’est contracté au premier trimestre de l’année, tandis que le revenu intérieur brut a augmenté.

À certains égards, il n’était pas nécessaire – ni possible – de régler rapidement la demande. Le département du Commerce révisera son estimation de la croissance du deuxième trimestre au moins deux fois après sa première lecture jeudi, et il pourrait réviser son estimation du premier trimestre dans une mise à jour annuelle plus tard cette année. Toutes ces révisions pourraient pousser le pays à entrer ou à sortir plusieurs fois des critères de récession abrégés. Quelques dixièmes de point de pourcentage sur une mesure de croissance économique pourraient de toute façon faire pencher la balance, mais les Américains auraient du mal à remarquer une différence dans leur vie quotidienne.

Pourtant, la distinction est importante à la fois politiquement et pratiquement. Le pessimisme économique croissant a miné les cotes d’approbation de M. Biden et a contribué aux craintes des démocrates de perdre au moins une chambre du Congrès lors des élections de mi-mandat. La crainte que l’économie ne sombre dans la récession pourrait amener les consommateurs à réduire leurs dépenses ou les employeurs à réduire leurs effectifs. Pas plus tard que cette semaine, Walmart a abaissé ses prévisions de bénéfices, signalant que les prix élevés avaient un impact sur les choix des consommateurs dans ses magasins.

Tentant de susciter l’optimisme économique mardi, M. Biden est apparu virtuellement avec des dirigeants d’une société coréenne, SK Group, pour annoncer 22 milliards de dollars de nouveaux investissements aux États-Unis. M. Biden a déclaré que les investissements sont “une preuve supplémentaire que l’Amérique est ouverte aux affaires”.

Le plus grand danger politique pour M. Biden est peut-être qu’il finira par avoir raison sur la possibilité d’une récession en ce moment, mais qu’il se trompera. Même si l’économie a progressé au deuxième trimestre, elle pourrait sombrer dans la récession cet été ou juste avant les mi-parcours, surtout si les prix mondiaux du pétrole augmentent à nouveau, ont tenté d’éviter les responsables de l’administration du développement.

Le FMI a averti mardi que les risques pesant sur l’économie mondiale étaient « massivement à la baisse ». Il a abaissé ses prévisions de croissance aux États-Unis, ne prévoyant qu’une croissance annuelle de 0,6% pour le quatrième trimestre 2023.

Un tel ralentissement, ont écrit les responsables du FMI, “rendra de plus en plus difficile d’éviter une récession” – quelle que soit la définition du terme.

Ben Casselman les rapports ont contribué.

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