Décision de la Fed juillet 2022 :

La Réserve fédérale a mis en œuvre mercredi sa deuxième hausse consécutive de taux de 0,75 point de pourcentage dans le but de freiner l’inflation galopante sans déclencher de récession.

Ramenant le taux de référence du financement à un jour dans une fourchette de 2,25 % à 2,5 %, les mouvements de juin et de juillet représentent les mouvements consécutifs les plus stricts depuis que la Fed a commencé à utiliser les taux au jour le jour au début des années 1990 comme principal outil de politique monétaire. .

Bien que le taux des fonds fédéraux affecte le plus directement ce que les banques se facturent pour les prêts à court terme, il est utilisé dans de nombreux produits de consommation, tels que les prêts hypothécaires ajustables, les prêts automobiles et les cartes de crédit. Cette augmentation porte le taux des fonds à son plus haut niveau depuis décembre 2018.

Les marchés s’attendaient en grande partie à cette décision après que les responsables de la Fed ont télégraphié la hausse dans une série de déclarations depuis la réunion de juin et ont conservé les gains après l’annonce. Les banquiers centraux ont souligné l’importance de freiner l’inflation, même si cela signifie ralentir l’économie.

Dans sa déclaration après la réunion, le Federal Open Market Committee chargé de fixer les taux a averti que “les récents indicateurs de dépenses et de fabrication se sont adoucis”.

“Néanmoins, la croissance de l’emploi a été robuste ces derniers mois et le taux de chômage est resté faible”, a ajouté la commission, dans un langage similaire à la déclaration de juin. Les responsables ont de nouveau décrit l’inflation comme “a augmenté” et ont attribué la situation aux problèmes de la chaîne d’approvisionnement et à la hausse des prix des denrées alimentaires et de l’énergie, ainsi qu’à des “pressions plus larges sur les prix”.

La hausse des taux a été approuvée à l’unanimité. En juin, la présidente de la Fed de Kansas City, Esther George, n’était pas d’accord, plaidant pour un taux plus lent avec une augmentation d’un demi-point de pourcentage.

Les augmentations surviennent au cours d’une année qui a commencé avec des taux oscillant autour de zéro, mais a vu une mesure d’inflation souvent citée atteindre 9,1 % par an. La Fed vise une inflation autour de 2 %, mais a ajusté cet objectif en 2020 pour l’augmenter un peu dans l’intérêt du plein emploi inclusif.

En juin, le taux de chômage se maintenait à 3,6 %, proche du plein emploi. Mais l’inflation, même selon la norme de la Fed pour les dépenses de consommation personnelles, qui s’élevait à 4,7 % en mai, est bien en dehors de l’objectif.

Les efforts pour freiner l’inflation ne sont pas sans risques. L’économie américaine est au bord de la récession alors que l’inflation ralentit les achats des consommateurs et ralentit les affaires.

Le PIB du premier trimestre a chuté de 1,6 % en glissement annuel, et les marchés se préparent à la publication jeudi d’une lecture du deuxième trimestre qui pourrait montrer des baisses séquentielles, un baromètre couramment utilisé d’une récession. L’estimation du Dow Jones pour la lecture de jeudi est pour une croissance de 0,3 %.

Parallèlement aux hausses de taux, la Fed réduit la taille des actifs de son bilan de près de 9 000 milliards de dollars. À partir de juin, la Fed a commencé à drainer une partie du produit des obligations arrivant à échéance.

Son bilan n’a baissé que de 16 milliards de dollars depuis le début du roll-off, bien que la Fed ait fixé un plafond pouvant atteindre 47,5 milliards de dollars qui aurait pu être progressivement supprimé. Le plafond augmentera au cours de l’été pour atteindre finalement 95 milliards de dollars par mois en septembre. Le processus est connu sur les marchés sous le nom de « resserrement quantitatif » et est un autre mécanisme que la Fed utilise pour influencer les conditions financières.

Parallèlement à l’accélération du désendettement, les marchés s’attendent à ce que la Fed relève ses taux d’intérêt d’un autre demi-point de pourcentage en septembre. Les traders ont donné environ 53% de chances mercredi après-midi que la banque centrale aille encore plus loin, avec une troisième hausse consécutive de 0,75 point de pourcentage, ou 75 points de base, en septembre, selon les données du CME Group.

Le FOMC ne se réunira pas en août, mais les responsables se réuniront à Jackson Hole, Wyoming, pour la retraite annuelle de la Fed.

Les marchés s’attendent à ce que la Fed réduise ses taux l’été prochain, bien que les projections de la commission publiées en juin ne montrent aucune réduction avant au moins 2024.

Plusieurs responsables ont déclaré s’attendre à une hausse agressive jusqu’en septembre, puis évaluer l’impact des mesures sur l’inflation. Malgré des augmentations totalisant 1,5 point de pourcentage entre mars et juin, l’indice des prix à la consommation de juin était le plus élevé depuis novembre 1981, l’indice des loyers à son plus haut niveau depuis avril 1986 et les coûts des soins dentaires atteignant un record dans une série de données remontant jusqu’en 1995.

La banque centrale a été critiquée à la fois pour avoir été trop lente à resserrer lorsque l’inflation a commencé à s’accélérer en 2021, et pour être peut-être allée trop loin et avoir déclenché un ralentissement économique plus grave.

sen. Elizabeth Warren (D-Mass.) A déclaré mercredi à CNBC qu’elle craignait que les hausses de la Fed ne constituent une menace économique pour ceux qui se situent à l’extrémité inférieure du spectre économique en augmentant le chômage.

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