Horrifiée par les craintes d’inflation et de récession, la Maison Blanche tente de tenir le coup

WASHINGTON – La Maison Blanche affirme depuis des mois qu’elle maîtrise l’inflation, que la hausse des prix de l’essence, des produits d’épicerie et d’autres biens est douloureuse mais temporaire. Cet argument a récemment été compliqué par les craintes d’une récession, qui pourrait être déclenchée par des mesures – à savoir des taux d’intérêt plus élevés – conçues pour contenir l’inflation.

Il ne fait aucun doute que lorsque le département du Commerce publiera jeudi les chiffres de son produit intérieur brut pour le deuxième trimestre de son exercice en cours, il connaîtra deux trimestres consécutifs de contraction économique, satisfaisant au moins une définition quelque peu effrayante mais acceptée d’une récession.

La Maison Blanche rejette cette définition, projetant la confiance face à une récession potentielle, bien qu’une confiance similaire quant aux perspectives d’inflation au début de 2021 ait continué de hanter l’administration cette année.

Brian Deese, directeur du Conseil économique national, lors de la conférence de presse quotidienne de mardi à la Maison Blanche. (Jonathan Ernst/Reuters)

« Nous n’allons pas entrer en récession. J’espère que nous passerons de cette croissance rapide à une croissance régulière”, a déclaré lundi le président Biden. D’autres officiels ont utilisé l’analogie d’un coureur ralentissant d’un rythme élevé au début d’une course à une vitesse plus constante et soutenue destinée aux nombreux kilomètres à venir.

Alors que les responsables gouvernementaux admettent que leur capacité à contrôler les forces mondiales est limitée – une réalité à laquelle chaque président est confronté – ils pensent que l’économie américaine est équipée pour résister au choc continu de l’inflation, couplé à toutes les mauvaises surprises que peut entraîner un ralentissement de l’économie. “La totalité des données économiques”, a déclaré Brian Deese, chef du Conseil économique national lors d’un briefing à la Maison Blanche mardi, “n’est pas compatible avec une récession”.

La question de savoir si l’économie se dirige vers une récession est en partie théorique, car il n’y a pas de consensus sur le moment exact où cette ligne a été franchie. “Ce serait ce que j’appelle une ‘récession douce'”, dit Stephen Moore, un ancien économiste de haut niveau de l’administration Trump qui travaille actuellement à la Heritage Foundation. Dans un entretien téléphonique avec Yahoo News, Moore a rejeté le dur récit anti-Biden de certains autres conservateurs, même s’il a reproché à la Maison Blanche de ne pas en faire assez pour arrêter l’inflation.

“C’est une économie vraiment difficile à régler”, dit-il.

L’économie est une science largement basée sur les attentes des gens ordinaires, qui ne sont pas toujours rationnelles ou prévisibles. Au cours des deux dernières années, les Américains ont été confrontés à des fermetures d’entreprises et ont reçu des chèques de sauvetage ; ils ont dû faire face à des pénuries dans la chaîne d’approvisionnement et aux appels d’employeurs désespérés pour du personnel. L’année a commencé avec l’invasion de l’Ukraine par la Russie, qui a déstabilisé davantage les marchés mondiaux, en particulier en ce qui concerne l’énergie et l’alimentation.

Prix ​​de la viande dans un supermarché de Los Angeles.

Les prix de la viande à Los Angeles en juin reflètent la hausse de l’inflation. (Lucy Nicholson/Reuters)

Malgré tout cela, l’économie américaine a ondulé, oscillé, mais n’a jamais failli vraiment dérailler.

“Je m’inspire beaucoup de la santé et de la force du marché du travail américain”, a déclaré l’économiste de T. Rowe Price, Blerina Uruci, dans une interview de Bloomberg Surveillance plus tôt ce mois-ci, soulignant une croissance de l’emploi de 375 000 par mois pour l’exercice en cours. trimestre d’année. “Le marché du travail sera la clé des perspectives des consommateurs américains et de leur confiance pour continuer à dépenser au cours des prochains trimestres. Je pense donc que le malheur d’une récession est un peu exagéré pour le moment.

Le malheur et la morosité ont été provoqués par un certain nombre de facteurs, y compris la pandémie la plus dévastatrice depuis la grippe de 1918 (qui a effectivement tué moins d’Américains) et la première grande guerre terrestre en Europe depuis la défaite de l’Allemagne nazie en 1945. Ensuite, il n’y a pas que les les blocages en Chine et les incendies de forêt dévastateurs, sans parler des divisions politiques qui non seulement paralysent le Congrès, mais transforment tout développement économique en une guerre culturelle potentielle à jouer sur les informations par câble.

“Il y a une quantité inhabituelle d’incertitude en ce moment”, dit Jason Fourman, un ancien économiste de haut niveau de l’administration Obama qui a parfois critiqué l’administration Biden pour ses politiques économiques. Furman a déclaré à Yahoo News qu’il pensait que l’inflation restait la plus grande menace, malgré l’attention récente portée au ralentissement économique.

“Je pense que les États-Unis sont en fait mieux lotis que, disons, l’Europe.” il dit. La dépendance à l’énergie russe notamment pourrait poser problème à des pays comme la France et l’Allemagne dans les mois à venir. “Si le monde entre en récession, les États-Unis pourraient être le dernier pays à y tomber”, a supposé Furman.

Le président Biden peut être vu à l'écran lors d'une réunion virtuelle avec son équipe économique.

Le président Biden lors d’une réunion virtuelle avec son équipe économique le 22 juillet. (Elizabeth Frantz/Reuters)

Une récession mondiale semble inévitable. Dans un article de blog publié mardi, Pierre-Olivier Gourinchas, économiste en chef du Fonds monétaire international, a offert une vision exceptionnellement pessimiste de l’avenir proche. “Les perspectives se sont considérablement assombries depuis avril”, écrit-il. “Le monde pourrait bientôt être au bord d’une récession mondiale, deux ans seulement après la dernière.”

La Maison Blanche fait valoir que, malgré ce qui se passe ailleurs, les ménages américains sont généralement équipés pour résister à tout choc, soulignant la faible dette de carte de crédit et hypothécaire et la baisse des prix de l’essence et, faisant écho à l’argument avancé par T. Rowe Price, Uruci a réalisé des gains d’emploi constants.

“Ces risques dans le contexte mondial sont réels”, a déclaré Deese mardi lorsque Yahoo News l’a interrogé sur l’évaluation du FMI. “Et, certainement, nous sommes attentifs à ces risques internationaux et à l’impact qu’ils ont sur l’économie américaine.”

Apparemment d’accord avec le point de vue de Furman selon lequel la récession est le moindre des deux risques, Deese a fait valoir que les États-Unis sont “dans une position plus forte pour former notre concentration sur la lutte contre l’inflation que pratiquement tout autre pays”.

Pour lutter contre l’inflation, la Réserve fédérale doit continuer à relever les taux d’intérêt, comme prévu mercredi et continuer ainsi jusqu’à la fin de l’année. Les prévisions font état d’un taux directeur de 3,75 % d’ici début 2023. “L’inflation est comme une cellule cancéreuse dans l’économie”, explique l’ancien économiste de Trump, Moore. “Ils auraient dû régler ça il y a six mois.”

Furman dit que pour éviter une catastrophe économique, les États-Unis devraient maintenir la croissance de 1% prévue par le FMI entre le quatrième trimestre de l’exercice précédent et le quatrième trimestre de l’année en cours, un exploit qu’ils pourraient potentiellement faire. un atterrissage en douceur que la Fed estime possible avec la bonne politique monétaire.

“Je pense que l’économie américaine est très forte et résiliente”, a déclaré Furman. “Je suis convaincu que nous allons nous en sortir.”

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