Les ventes immobilières en Chine sont plus importantes qu’en 2008, selon S&P :

La plupart des appartements en Chine sont vendus avant que les promoteurs aient fini de les construire. Sur la photo, le 18 juin 2022, des personnes sélectionnent des appartements dans un lotissement à Huai’an, dans la province du Jiangsu, près de Shanghai.

Publication future | Publication future | Getty Images

BEIJING – De nouvelles estimations de S&P Global Ratings suggèrent que les ventes immobilières en Chine chuteront davantage cette année que pendant la crise financière de 2008.

Les ventes immobilières nationales devraient chuter d’environ 30% cette année, soit près de deux fois plus que leurs prévisions précédentes, a déclaré l’agence de notation, citant un nombre croissant d’acheteurs chinois suspendant leurs versements hypothécaires.

Une telle baisse serait pire qu’en 2008, lorsque les ventes avaient chuté d’environ 20%, a déclaré Esther Liu, directrice de S&P Global Ratings, lors d’un entretien téléphonique mercredi.

Depuis fin juin, des décomptes non officiels ont montré une augmentation rapide du nombre d’acheteurs chinois refusant de payer leurs hypothèques sur plusieurs centaines de projets inachevés – jusqu’à ce que les promoteurs achèvent la construction des appartements.

La plupart des maisons en Chine sont vendues avant leur achèvement, ce qui génère une source importante de flux de trésorerie pour les promoteurs. Les entreprises ont eu du mal à obtenir des financements au cours des deux dernières années alors que Pékin réprimait sa forte dépendance à l’égard de la dette pour sa croissance.

Maintenant, la grève des prêts hypothécaires nuit à la confiance du marché, retardant la reprise du secteur immobilier chinois jusqu’à l’année prochaine au lieu de cette année, a déclaré M. Liu.

Si les prix de l’immobilier chutent fortement, cela pourrait mettre en danger la stabilité financière.

Alors que les ventes immobilières chutent, davantage de promoteurs risquent de se retrouver en difficulté financière, a-t-elle déclaré, avertissant que le frein pourrait même s’étendre aux promoteurs en meilleure santé “si la situation n’est pas maîtrisée”.

Il existe également un potentiel de troubles sociaux si les acheteurs de maisons n’obtiennent pas les appartements pour lesquels ils ont payé, a déclaré Liu.

Retombées limitées en dehors de l’immobilier

Bien que le nombre de grèves hypothécaires ait augmenté rapidement en quelques semaines, les analystes ne s’attendent généralement pas à une crise financière systémique.

Dans une note distincte datée de mardi, S&P a estimé que les paiements hypothécaires suspendus pourraient affecter 974 milliards de yuans (144,04 milliards de dollars) de ces prêts, soit 2,5 % des prêts hypothécaires chinois, soit 0,5 % du total des prêts.

“S’il y a une forte baisse des prix de l’immobilier, cela pourrait menacer la stabilité financière”, indique le rapport. “Le gouvernement considère cela comme suffisamment important pour déployer rapidement des fonds d’urgence pour faire face à la baisse de confiance.”

Les décideurs chinois ont encouragé les banques à soutenir les promoteurs et ont souligné la nécessité d’achever la construction d’appartements. En général, les autorités ont augmenté leur soutien à l’immobilier depuis la mi-mars, tout en maintenant le mantra des “maisons où vivre, pas pour spéculer”.

“Ce qui nous inquiète, c’est que l’ampleur de ce soutien n’est pas assez importante pour sauver la situation. [which] passe maintenant à [a] pire direction », a déclaré Liu.

Mais surtout, Liu a déclaré que son équipe ne s’attend pas à une forte baisse des prix de l’immobilier en raison des politiques du gouvernement local. prix de soutien. Leur projection table sur une baisse de 6 % à 7 % des prix des maisons cette année, suivie d’une stabilisation.

Et tandis que les économistes de S&P estiment qu’environ un quart du PIB chinois est directement et indirectement affecté par l’immobilier, seule une partie de ces 25% présente des niveaux de risque, a déclaré Liu, notant que la société n’a pas de chiffres précis sur l’impact des prêts hypothécaires. grèves sur le PIB.

Un plus gros problème à résoudre

Le secteur immobilier chinois est étroitement lié aux gouvernements locaux et aux politiques d’aménagement du territoire, ce qui rend les problèmes du secteur difficiles à résoudre rapidement.

Dans une analyse publiée mardi, Xu Gao, directeur du China Chief Economist Forum, a souligné que la quantité d’espaces résidentiels achevés n’a pas augmenté en moyenne depuis 2005, tandis que la quantité de terrains vendus a diminué en moyenne pendant cette période.

La contraction contraste avec la croissance rapide des superficies de terres vendues et des maisons achevées avant 2005, lorsqu’un nouveau processus d’appel d’offres foncier est entré pleinement en vigueur, a-t-il déclaré. Le nouveau processus d’appel d’offres a resserré l’offre de terrains et de biens immobiliers, faisant grimper les prix des maisons plus que la spéculation, a déclaré Xu.

En savoir plus sur la Chine de CNBC Pro

Les investisseurs ne devraient considérer que les meilleurs promoteurs parmi la dette immobilière à haut rendement de la Chine, a déclaré Goldman Sachs dans un rapport mardi. “Nous constatons une valeur relative dans leurs obligations à plus bas prix et à plus long terme.”

Mais dans l’ensemble, c’est une histoire d’incertitude dans l’un des plus grands secteurs de la Chine.

“Pour nous, les tensions persistantes dans le secteur immobilier couplées aux incertitudes liées aux mesures COVID suggèrent des perspectives plus sombres pour la Chine”, a écrit le stratège du crédit Kenneth Ho.

Un scénario possible qu’il a décrit est celui où les préoccupations de crédit restent élevées, mais sans véritables problèmes systémiques, créant un surplomb négatif sur le sentiment des investisseurs sur les marchés du crédit à haut rendement.

Leave a Reply

Your email address will not be published.