Voici comment des taux plus élevés vous affectent

La banque centrale américaine a relevé pour la dernière fois son taux d’intérêt de référence de trois quarts de point de pourcentage, la plus forte augmentation depuis 1994.

Cela fait suite à la décision de la Fed d’augmenter les taux d’intérêt d’un demi-point de pourcentage en mai, la plus forte augmentation en 22 ans.

La Fed devrait annoncer une nouvelle hausse des taux de trois quarts mercredi à 14 heures.

Le fait que la Fed bouge résolument montre la confiance dans la santé du marché du travail. Mais le rythme auquel les taux d’intérêt devraient augmenter souligne les inquiétudes croissantes concernant la hausse du coût de la vie.

Une inflation élevée obligera probablement la Fed à relever ses taux d’intérêt plusieurs fois au cours des prochains mois. Les responsables de la Fed pourraient même recourir à des hausses de taux extra-larges pour calmer l’inflation.

Les Américains connaîtront initialement ce changement de politique par le biais de coûts d’emprunt plus élevés : il n’est plus incroyablement bon marché de contracter des hypothèques ou des prêts automobiles. Et les liquidités sur les comptes bancaires finiront par rapporter, mais pas beaucoup.

La Fed accélère ou ralentit l’économie en augmentant ou en abaissant les taux d’intérêt. Lorsque la pandémie a éclaté, la Fed a rendu presque libre d’emprunter pour encourager les dépenses des ménages et des entreprises. Pour stimuler davantage l’économie ravagée par Covid, la banque centrale américaine a également imprimé des billions de dollars par le biais d’un programme connu sous le nom d’assouplissement quantitatif. Et lorsque les marchés du crédit ont stagné en mars 2020, la Fed a mis en place des facilités de crédit d’urgence pour éviter un effondrement financier.

Le plan de sauvetage de la Fed a fonctionné. Il n’y a pas eu de crise financière liée au Covid. Les vaccins et les dépenses massives du Congrès ont ouvert la voie à un prompt rétablissement. Cependant, les mesures d’urgence – et leur suppression tardive – ont également contribué à la surchauffe économique actuelle.

Le chômage est actuellement proche de son plus bas niveau depuis 50 ans, mais l’inflation est très élevée. L’économie américaine n’a plus besoin de toute cette aide de la Fed. Et maintenant, la Fed ralentit l’économie en augmentant agressivement les taux d’intérêt.

Le risque est que la Fed en fasse trop et ralentisse tellement l’économie qu’elle déclenche accidentellement une récession qui fait grimper le chômage.

Les frais de prêt augmentent

Chaque fois que la Fed augmente les taux d’intérêt, il devient plus cher d’emprunter. Cela signifie des frais d’intérêt plus élevés sur les prêts hypothécaires, les marges de crédit, les cartes de crédit, les prêts étudiants et les prêts automobiles. Les prêts aux entreprises deviendront également plus chers, pour les grandes et les petites entreprises.

Cela se produit le plus concrètement avec les prêts hypothécaires, où les hausses de taux ont déjà fait grimper les taux et ralenti les ventes.

Le taux d’une hypothèque de 30 ans était en moyenne de 5,54 % au cours de la semaine se terminant 21 juillet. C’est une forte augmentation par rapport à moins de 3% l’an dernier à cette époque.
La hausse des taux hypothécaires rend plus difficile le paiement des prix des logements qui ont grimpé en flèche pendant la pandémie. Cette demande plus faible pourrait faire baisser les prix.
Le prix médian d’une maison existante vendue en juin a augmenté de 13,4 % en glissement annuel pour atteindre 391 200 $, selon la National Association of Realtors.

Jusqu’où iront les taux ?

Les investisseurs s’attendent à ce que la Fed relève la limite supérieure de sa fourchette cible à au moins 3,75 % d’ici la fin de l’année, contre 1 % aujourd’hui.

Pour le contexte, la Fed a relevé ses taux à 2,37 % au plus fort du dernier cycle de hausse des taux fin 2018. Avant la Grande Récession de 2007-2009, les taux de la Fed étaient passés à 5,25 %.

Et dans les années 1980, la Fed dirigée par Paul Volcker a relevé les taux d’intérêt à des niveaux sans précédent pour lutter contre l’inflation galopante. À son apogée en juillet 1981, le taux effectif des fonds fédéraux était de 22 %. (Les coûts d’emprunt ne s’approcheront pas de ces niveaux maintenant, et on ne s’attend pas à ce qu’ils augmentent aussi fortement.)

Toutefois, l’impact sur les coûts d’emprunt au cours des prochains mois dépendra principalement du rythme des hausses de taux par la Fed, qui reste à déterminer.

Bonne nouvelle pour les épargnants

Les taux les plus bas ont pénalisé les épargnants. L’argent caché dans l’épargne, les certificats de dépôt (CD) et les comptes du marché monétaire n’ont presque rien rapporté pendant Covid (et pendant une grande partie des 14 dernières années, d’ailleurs). Mesurée par l’inflation, les épargnants ont perdu de l’argent.

La bonne nouvelle, cependant, est que ces taux d’épargne augmenteront à mesure que la Fed augmentera ses taux. Les épargnants recommencent à percevoir des intérêts.

Mais cela prend du temps à se jouer. Dans de nombreux cas, en particulier avec les comptes traditionnels dans les grandes banques, l’impact ne se fera pas sentir du jour au lendemain.

Et même après plusieurs hausses de taux, les taux d’épargne seront toujours très bas – inférieurs à l’inflation et aux rendements boursiers attendus.

Les marchés devront s’adapter

L’argent gratuit de la Fed était excellent pour le marché boursier.

Les taux d’intérêt à zéro pour cent font baisser les rendements des obligations d’État, forçant essentiellement les investisseurs à parier sur des actifs plus risqués comme les actions. (Wall Street a même une expression pour cela : TINA, qui signifie “il n’y a pas d’alternative”.)

La hausse des taux a constitué un défi majeur pour le marché boursier, qui s’habituer à – sinon accro à – l’argent facile.

L’impact ultime sur le marché boursier dépendra de la rapidité avec laquelle la Fed augmentera les taux d’intérêt – et de la performance future de l’économie sous-jacente et des bénéfices des entreprises.

À tout le moins, les hausses de taux signifient que le marché boursier devra faire face à plus de concurrence des obligations d’État ennuyeuses à l’avenir.

Un gonflage plus frais ?

L’objectif des hausses de taux de la Fed est de maîtriser l’inflation tout en préservant la reprise du marché du travail.

Les prix à la consommation ont augmenté de 9,1% en juin par rapport à l’année précédente, le rythme le plus rapide depuis décembre 1981, selon les dernières données du Département du travail. L’inflation est loin de l’objectif de 2 % de la Fed et s’est détériorée au cours des derniers mois.

Les économistes préviennent que l’inflation pourrait s’aggraver alors que les prix de l’essence ont atteint des niveaux record ces derniers jours, aggravant un pic qui a commencé après l’invasion de l’Ukraine par la Russie.

Tout, de la nourriture et de l’énergie aux métaux, est devenu plus cher.

Le coût de la vie élevé provoque des maux de tête financiers pour des millions d’Américains et contribue de manière significative à la confiance des consommateurs au plus bas, sans parler des faibles cotes d’approbation du président Joe Biden.

Pourtant, il faudra un certain temps avant que les hausses de taux de la Fed commencent à réduire l’inflation. Et même dans ce cas, l’inflation sera toujours soumise aux développements de la guerre en Ukraine, au chaos de la chaîne d’approvisionnement et bien sûr au Covid.

Kate Trafecante de CNN a contribué à ce rapport.

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