La banque centrale chinoise veut mobiliser 148 milliards de dollars pour des projets immobiliers

Pékin tente de mobiliser jusqu’à 1 milliard de Rmb (148 milliards de dollars) de prêts pour des millions de développements immobiliers bloqués, dans son effort le plus ambitieux pour relancer le secteur endetté et empêcher une réaction violente des acheteurs de maisons.

Dans un effort pour mettre fin à un déclin de l’immobilier qui a joué un rôle majeur dans la réduction de la croissance annuelle à seulement 0,4 % au deuxième trimestre, la Banque populaire de Chine investira initialement environ 200 milliards de renminbi. avec environ 1,75% par an aux banques commerciales publiques, selon les personnes impliquées dans les discussions.

Selon le plan, récemment approuvé par le Conseil d’État chinois, ou cabinet, les banques utiliseront les prêts de la PBoC avec leurs propres fonds, prêtés aux taux du marché, pour refinancer des projets immobiliers bloqués.

Le gouvernement espère que les banques pourront utiliser leur fonds initial jusqu’à cinq fois pour lever un total d’environ Rmb1tn et combler partiellement le déficit de financement nécessaire pour achever les projets inachevés, ont déclaré les gens. Mais les dirigeants et analystes bancaires ont averti que la PBoC pourrait avoir du mal à augmenter son montant cible étant donné les difficultés auxquelles les banques seront confrontées pour rentabiliser les projets immobiliers en difficulté.

Les promoteurs immobiliers surendettés ont dû suspendre la construction de millions d’appartements à travers le pays au cours de l’année écoulée, ce qui suscite des inquiétudes quant aux troubles financiers et sociaux alors que de plus en plus d’acheteurs retiennent leurs versements hypothécaires ou descendent dans la rue.

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Plusieurs développeurs en Chine ont fait défaut sur la dette intérieure et extérieure après que Pékin a introduit des contrôles de crédit plus stricts, sapant l’un des principaux moteurs de l’économie du pays et laissant des millions d’acheteurs de maisons dans les limbes.

Cependant, les analystes ont averti que le programme de refinancement de la PBoC ne fonctionnerait que si les développements ciblés pouvaient générer suffisamment de flux de trésorerie provenant de la vente ou de la location d’appartements invendus pour rembourser les nouveaux prêts.

“De nombreux projets résidentiels inachevés se sont déjà vendus ou sont situés dans des villes sous-développées où les taux d’achat et de location de maisons sont faibles”, a déclaré Dan Wang, économiste en chef à la Hang Seng Bank China. “Cela limite le nombre de développements dans lesquels le fonds de sauvetage peut investir sans subir de perte.”

Le nombre de transactions immobilières dans les petites villes “de troisième ordre”, où se trouvent la plupart des développements inachevés, a diminué de plus d’un tiers ce mois-ci par rapport à il y a un an, même après que les autorités locales ont pris de nombreuses mesures de soutien pour répondre à la demande des acheteurs. allant de la baisse des taux d’intérêt aux subventions à l’achat.

Les acheteurs concernés sont également sceptiques quant au nouveau fonds de la banque centrale.

“Je ne vois aucun espoir”, a déclaré James Lu, un vendeur dans la ville centrale de Zhengzhou, qui a emprunté 650 000 Rmb pour acheter un appartement de 910 000 Rmb. “Le développeur n’a plus d’argent et cela n’a aucun sens économique de sauver le projet.”

Lu est l’un des plus de 4 900 acheteurs de maisons du développement, Kangqiao Nayunxi, qui ont cessé de payer leur hypothèque neuf mois après l’arrêt de la construction. Le paiement hypothécaire mensuel de Lu de 4 000 Rmb absorbe les deux tiers des revenus du ménage de sa famille.

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Selon les estimations de la banque Everbright, basée à Pékin, les promoteurs chinois ont suspendu les travaux de construction de pas moins de 8 millions de maisons, nécessitant un Rmb2tn supplémentaire pour être achevés.

Les retards ont poussé les acheteurs impatients de plus de 300 projets à moitié terminés – contre 200 deux semaines plus tôt – à annoncer sur les réseaux sociaux qu’ils suspendraient leurs versements hypothécaires jusqu’à la reprise de la construction.

Les conseillers gouvernementaux ont déclaré que l’ampleur et le rythme de la réaction ont surpris les régulateurs financiers de Pékin après avoir initialement délégué la responsabilité de résoudre l’impasse du financement aux promoteurs et aux gouvernements locaux.

“Le retard dans la construction n’est pas nouveau”, a déclaré un consultant. “Ce qui est inattendu, c’est la propagation galopante du problème.”

“C’est une situation vraiment délicate à gérer pour les autorités centrales car elles ne veulent pas trop d’aléas moraux – ou que les autorités locales contractent beaucoup de dettes immobilières”, a déclaré Rory Green, économiste en chef Chine chez TS Lombard à Londres. “D’un autre côté, il y a des problèmes de stabilité sociale.”

Un autre défi pour le programme de sauvetage est le lourd fardeau de la dette déjà créé par des développements au point mort. De nombreux promoteurs en difficulté, dirigés par China Evergrande Group, avaient déjà fait défaut de paiement aux créanciers et aux entrepreneurs avant la suspension de la construction. Cela pourrait compliquer la reprise des travaux de construction alors que les créanciers existants exigent le remboursement, selon les analystes.

“De nombreux projets inachevés ont une valeur nulle ou négative lorsque leurs dettes existantes sont prises en compte”, a déclaré un directeur d’un prêteur d’État à qui la PBoC a demandé de rejoindre le fonds de sauvetage.

“Nous n’allons pas aborder de tels projets, même si c’est politiquement correct de le faire”, a ajouté le banquier, qui a demandé à ne pas être identifié car il n’était pas autorisé à parler aux médias étrangers.

Les entrepreneurs exigent également régulièrement un paiement à l’avance. “Nous avons payé un prix élevé pour fournir des crédits dans le secteur immobilier”, a déclaré un directeur d’Asia Cuanon, un fabricant de matériaux d’isolation pour les bâtiments à Shanghai. “Nous ne commencerons pas à travailler avec les développeurs tant que nous ne serons pas entièrement payés.”

La PBoC n’a pas répondu à une demande de commentaire envoyée par courrier électronique.

Reportage supplémentaire de Tom Mitchell à Singapour

Vidéo : Evergrande : la fin du boom immobilier chinois

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