Se préparer pour la grande révélation – POLITIQUE

HEY SIRI, DÉFINISSEZ LA RÉCESSION — Réglez plusieurs alarmes sur votre téléphone ce soir. Chargez votre cafetière avec l’infusion la plus forte que vous ayez. Et préparez au moins six fenêtres de navigateur pour rafraîchir fiévreusement ce site du Bureau des affaires économiques à 8 h 30 précises jeudi matin, afin que vous soyez absolument abasourdi par la… première lecture, peut-être inexacte, et certainement révisée, des performances économiques du États-Unis au deuxième trimestre de cette année économique très étrange.

Nous taquinons. Mais juste un peu. Parce que le est en fait un gros problème si la lecture montre que l’économie, mesurée par le produit intérieur brut, a augmenté d’un tic ou a chuté d’un cheveu au deuxième trimestre. S’il s’agit de ce dernier, ce à quoi s’attendent de nombreux économistes, mais certainement pas tous, il s’agirait du deuxième trimestre consécutif de contraction du PIB. C’est une, mais pas la seule définition de, (cue musique effrayante) RÉCESSION!

C’est certainement une obsession ces jours-ci à la Maison Blanche, où les hauts fonctionnaires du président Joe Biden ont dit fiévreusement à quiconque veut écouter, publiquement et en privé, que même les deux quarts d’une croissance négative ne signifieraient pas une récession.

C’est là que ça devient un peu déroutant pour les non-obsédés par Econ, alors restez avec moi jusqu’à ce que nous arrivions à la politique. Car techniquement, la Maison Blanche aurait raison. Deux chutes d’affilée une caractéristique classique de la récession. Mais comme je l’ai noté plus tôt dans cet espace, il n’y a pas de définition officielle de la récession aux États-Unis autre qu’un large déclin de l’activité économique au fil du temps.

Les arbitres officiels du National Bureau for Economic Research ne se prononcent pas pour le moment. Et avec de nombreuses autres mesures, y compris la création d’emplois, la demande des consommateurs finaux et le revenu intérieur brut (entre autres), cela ne ressemble pas à une récession que nous avons connue auparavant.

Supprimer un déclin bizarre de la constitution de stocks et une augmentation des importations due aux pénuries intérieures de biens et de PIB liées à la pandémie au premier trimestre aurait probablement été positive. Je ne vous emmènerai pas plus loin, mais même si le déficit commercial réduit le PIB, cela n’indique pas vraiment une économie en contraction.

Quoi qu’il en soit, la chanson elle-même de jeudi ne nous donne qu’un aperçu précoce sur les trois derniers mois. Cela peut montrer une baisse de consommation plus inquiétante ou provoquer d’autres signaux d’alarme. Ou cela peut être étonnamment décent. Mais c’est probablement un sac très mélangé de toute façon.

Pourtant, politiquement, c’est un problème majeur. Les républicains salivent à l’idée de prendre un chiffre négatif, d’écarter l’une des nuances fragiles et de déclarer la “récession de Biden” bien engagée. De nombreux organes de presse peuvent également le traiter de cette façon.